Vad ska stoppa bankslakten?

Efter att åkt upp och ner ligger börsen nu kring nollstrecket, men det är helt och hållet tack vare Ericssons kalasrapport. Borträknat Ericssonaktien – som stiger med 10 procent – skulle börsen ha fallit med drygt en procent, mer i nivå med de andra nordiska börserna.

Och återigen är det bankerna som placerar sig i topp på förlorarlistan. Sektorn är fullständigt slaktad och efter att de fyra storbankernas aktier fallit med mellan 25 och 45 procent bara under årets inledande 13 dagar kan man fråga sig om och i så fall botten för bankaktierna ligger.

En stark bidragande orsak till nedgången är att bankerna är inne i en ond cirkel med spekulationer om nyemissioner. Ju mer aktierna faller, desto större blir utspädningen vid en eventuell emission, vilket i sig är en anledning till att sälja. Och den negativa spiralen är igång. För eventuella köpare är det förstås bättre att vänta att köpa aktien till emissionskurserna sätts.

Den bank som lär ligga närmast en emission är SEB (följt av Nordea). Aktiekursen har fallit med hela 75 procent på ett år vilket visar tydligt vad aktiemarknaden tror. Att huvudägaren Investor sänker utdelningen och har byggt upp kapital i ladan pekar också på att investmentbolaget ser en nyemission i SEB framför sig. Få torde ha missat att banken har en stor exponering mot Baltikum där den ekonomiska krisen har slagit hårt. Ungefär 150 miljarder har banken lånat ut i regionen, inte minst till fastighetsrelaterade investeringar som nu är på väg att spricka. Men SEB har även en obligationsportfölj som manar till oro med strukturerade krediter och lån till finansiella institutioner på drygt 100 miljarder. Här finns en stor osäkerhet.

Men samtidigt är det mesta inräknat i kursen. På ett år har bankens börsvärde fallit med nära 80 miljarder kronor och från toppen sommaren 2007 har börsvärdet fallit med cirka 180 miljarder kronor. Det kan jämföras med att SEB har en total utlåning på runt 1200 miljarder kronor. Skulle 5 procent försvinna i kreditförluster, alltså 60 miljarder (vilket skulle vara extremt, prognoserna ligger på kreditförluster i år på 5,3 miljarder kronor för SEB) är det ändå mindre är än vad bolagets börsvärde har fallit på ett år. Men bankernas kursslakter är inte bara nyemissionsrädsla utan även en effekt av en allmän bankslakt i Europa. Det visas tydligt av att de banker som idag ser ut att klara sig från nyemissioner är SHB och Swedbank (som ju drog in 12 miljarder kronor i en överraskande emission i höstas) faller lika mycket som de andra bankerna.

Vad kan då vända bankslakten? Erfarenheten från i höstas visar att alla nya stimulanspaket tillfälligt ger sektorn hopp. Just nu riktas blickarna mot nyinstallerade presidenten Barack Obama. Hittills har USA skottat in 200 miljarder dollar i sektorn via TARP, det bankprogram som totalt omfattar sanslösa 700 miljarder dollar och som godkändes i oktober. Det handlar om Men idag träffar Obama sina ekonomiska rådgivare och spekulationerna handlar om ytterligare snabba stimulanser. Enligt Bloomberg så handlar det om ett paket på minst 50 miljarder dollar av nytt kapital som ska stärka bankernas egna kapital och åtgärder för att ta över dåliga lån som förstör bankernas balansräkningar. Allt för att lugna den fortfarande nervösa amerikanska kreditmarknaden.

För de svenska bankernas del står också hopp till att Internationella valutafonden, IMF, väljer att ställa upp med ännu mer nödlån till Baltikum, utöver de 80 miljarder kronor som redan gått till regionen.

En annan faktor som skulle stoppa fallet är om det sker några stora affärer i sektorn. Alltså friskt privat kapital som investeras i banker och som skyndar på en konsolidering. Just nu är det svårt att se ett sådant scenario.

Veckans Affärers inställning är fortfarande att det är för tidigt att köpa bankaktier. Summa summarum måste all osäkerhet upp till ytan innan det är köpläge. De här osäkerhetstecknen är för många just nu och nedsidan är större än uppsidan. Undantaget är Handelsbanken som är med på Veckans Affärers lista över våra favoriter just nu.

Publicerat av Pontus Herin

Etiketter: Bankkris
Börsbolag i artikeln: SHB B • SEB A • Nordea Bank SEK

Relaterade artiklar

- Börsen
  Följ kursnedgången direkt här

Kommentarer

Anonym 16:44, 21 januari 2009 Anmäl

Någons ansvar är väl detta inte i god svensk ordning? Det är väl bara olyckligt samverkande omständigheter utanför någons kontroll som medfört detta krisläge? Bonusar och annat lösviktsgodis ska väl ändå utgå som erkänsla för dränglikt slavarbete i anletets svett på börsgolv och annorstädes? Vi fortsätter väl för all del låne- och konsumtionsfesten?

Georg 15:47, 21 januari 2009 Anmäl

De initiala TARP-pengarna i USA tacker med god marginal det egna kapitalet for alla banker i hela USA! Dvs att de pengarna skulle kunna fa upp ett helt nytt banksystem pa banan. Men de har ju bestamt sig for att anvanda pengarna for att radda det gamla systemet och saledes blir det dyrare. Det ar pga av att de osakra fordringarna vida overstiger det egna kapitalet.

Hur ser det ut for SEB och de andra svenska bankerna? Battre hoppas jag.

Aktieägare 11:14, 21 januari 2009 Anmäl

VA hade ju köpläge samma tid ifjol på Swedbank 160:-.....?
Hur kunde detta vända och vad fanns det då i analysen som så drastiskt vänt under förra årets 12 mån... (förutom Baltikum)
Köp Swedbank till 70:- säger E. Penser, det litar vi på fram till 12/2 är det de likvidas marknad avseende ägande i Swedbank:!

Regler för kommentarer »

Just nu på Börsbloggen

4 februari

Hexagon i mål

Solid rapport men aktien börjar bli fullvärderad. Hexagon fick snabbt draghjälp i krisen från inte minst de kinesiska stimulanssatsningarna vilket bland annat visade på en bra orderingång som var större än försäljningen redan i det tredje kvartalet. I det fjärde kvartalet ökade så orderingången, om än med blygsamma 1 procent jämfört med samma period året innan. Men det är första gången sedan Q3 2008. Att kunna uppvisa en stärkt marginal på 18,4 procent under fjärde kvartalet jämfört med sa...

4 februari

Godkännande stärker Q-Med

Gårdagens godkännande av Q-Meds rynkutfyllare Restylane Lidocain och Perlane Lidocain i USA stärker vår köprekommendation i aktien. Kombinationen av den smärtstillande substansen lidokain och den rynkutfyllande gelen är visserligen inget nytt men en förutsättning för att hålla jämna steg med konkurrenten Juvederm från Allergan som några dagar innan fick sin motsvarande produkt godkänd. Det har visat sig att behovet att kombinera dessa produkter är stor. I Europa där kombinationsprodukten funnits...

3 februari

"Det är Kina vi kommer att minnas av 2009"

VA träffar Sandviks VD Lars Pettersson ett par timmar efter att verkstadsbolaget släppt sitt bokslut. Aktien stiger med ett par procent på rapporten som visade att fjärde kvartalet blev lite bättre än det tredje kvartalet även om bolaget inte lyckades visa svarta siffror på nedersta raden. "Jag är mest nöjd med vad vi under året har åstadskommit i Kina. Vi har satt upp fem fabriker som nu levererar till den asiatiska marknaden. Att vi har orkat investera i Kina trots det ytterst besvärliga 2009 ...

3 februari

Östling regerar

Om Leif Östlings självförtroende alltid varit stort riskerar det nog snart att bli monumentalt. Scania-aktien har i skrivande stund lyft med 9 procent efter morgonens kalasrapport. Såväl omsättning som resultat slog inte bara analytikernas (11 stycken) genomsnittsprognos utan överträffade till och med den analytiker som var allra mest optimistisk. Bolagets försäljning på 18,4 miljarder kronor var 10 procent högre än väntat. Men framför allt ökade omsättningen med hela 37 procent jämfört med tre...

3 februari

Det ljusnar för Sandvik

Nix, det bidde inte svarta siffror i fjärde kvartalet heller. Sandvik förlorade 77 miljoner kronor före skatt och gjorde därmed 4 förlustkvartal på raken ifjol och förlusten på helåret hamnade på 3,5 miljarder. Det var en klar besvikelse eftersom de flesta hade väntat sig att vändningen skulle ha kommit redan i slutet av 2009 för den pressade verkstadskoncernen. Nu tvingades bolaget ta ytterligare engångskostnader på 600 miljoner. Men visst ljusnar det så smått. Det blir bättre och bättre dag ...

2 februari

Inget extrapris på Axfood

Visst glimmar det till av ljuspunkter i dagens bokslut från Axfood. Men för aktien ser det ändå allt annat än strålande ut. Dagligvarukoncernen tycks äntligen ha lyckats vända utvecklingen för problembarnet Hemköp som nu visare vinst också på helåret. Bolaget höjer också utdelningen med 2 kronor till tian jämnt. Det är säkert de två viktigaste faktorerna till att aktien ändå klarar sig bra på dagens börs. Men vi har fortfarande svårt att se potentialen på lite längre sikt. Den svenska daglig...

2 februari

Därför slår Stockholm Wall Street

Sedan börsen bottnade den 2 mars ifjol har Stockholmsbörsen stigit med hela 60 procent. Därmed tillhör Stockholm en av de bästa börserna i Europa under det här exceptionella börsrallyt. Även USA-börsen har fått stryk av Stockholm, mätt sedan förra våren. Det här har flera förklaringar. Den viktigaste är Stockholm har en proportionerligt stor andel konjunkturkänsliga bolag inom framför allt verkstad och bank, jämfört med andra börser. Och det är just de cykliska branscherna som lett uppgången. Pr...

2 februari

Data/it-rapporter imponerade i USA

Som vanligt ligger USA före i rapportfloden och en del intressanta slutsatser går att dra av de bolag som hittills rapporterat. En titt på utfallet för fjärde kvartalet visar att merparten av de bolag som rapporterat visat ett bättre utfall än väntat. Av totalt 30 rapporter i Nyhetsbyrån Direkts lista över branscherna telekom, data/it, life science, skog, fordon och finans, har 18 bolag visat ett bättre resultat per aktie än analytikernas snittförväntningar, två har kommit in linje med förvän...

2 februari

Ägarflykt från Ortivus

Det lönar sig att hålla koll på VA. Den 19 januari rekommenderade vi våra läsare att hålla sig borta från medicinteknikbolaget Ortivus. Förväntningar om en försäljning av bolagets amerikanska verksamhet, som står för merparten av bolagets intäkter, hade drivit upp kursen till oanade höjder. Risken i aktien avskräckte. Sedan dess har det varit ägarflykt. Consepio, som redan när vi skrev vår artikel hade minskat sin exponering något, har fortsatt att sälja och har nu minskat till under flaggnings...

1 februari

Norge stoppar nätspel

Det norska stortinget tog för drygt ett år sedan ett beslut om att förbjuda penningtransaktioner till utländska spelbolag. Enligt norska kulturministeriet som VA har varit i kontakt med kommer de svenska spelbolagen på börsen Unibet, Betsson, Net Entertainment och Entraction att beröras eftersom de inte har norsk spellicens. Under det gångna året har ministeriet arbetat med tekniken för att förhindra penningtransaktionerna och enligt rykten är arbetet snart klart. Ett förbud kommer slå hårdast m...

Innehåll A-Ö

Vinnare på börsen

Förlorare på börsen

Heta aktier

Bästa bransch

Sämsta bransch

VA:s portfölj

Visa flerAnalyser från VA

Arkiv

Blogga om artikeln

Ämnen

Etiketter

Börsbolag i artikeln

Platsannonser

Gratis årsredovisningar

Bästa boräntan

Köp & sälj aktier

Börsnytt

21 januari 2009 | 10:48