VA Börs

Efter att åkt upp och ner ligger börsen nu kring nollstrecket, men det är helt och hållet tack vare Ericssons kalasrapport. Borträknat Ericssonaktien – som stiger med 10 procent – skulle börsen ha fallit med drygt en procent, mer i nivå med de andra nordiska börserna.

Och återigen är det bankerna som placerar sig i topp på förlorarlistan. Sektorn är fullständigt slaktad och efter att de fyra storbankernas aktier fallit med mellan 25 och 45 procent bara under årets inledande 13 dagar kan man fråga sig om och i så fall botten för bankaktierna ligger.

En stark bidragande orsak till nedgången är att bankerna är inne i en ond cirkel med spekulationer om nyemissioner. Ju mer aktierna faller, desto större blir utspädningen vid en eventuell emission, vilket i sig är en anledning till att sälja. Och den negativa spiralen är igång. För eventuella köpare är det förstås bättre att vänta att köpa aktien till emissionskurserna sätts.

Den bank som lär ligga närmast en emission är SEB (följt av Nordea). Aktiekursen har fallit med hela 75 procent på ett år vilket visar tydligt vad aktiemarknaden tror. Att huvudägaren Investor sänker utdelningen och har byggt upp kapital i ladan pekar också på att investmentbolaget ser en nyemission i SEB framför sig. Få torde ha missat att banken har en stor exponering mot Baltikum där den ekonomiska krisen har slagit hårt. Ungefär 150 miljarder har banken lånat ut i regionen, inte minst till fastighetsrelaterade investeringar som nu är på väg att spricka. Men SEB har även en obligationsportfölj som manar till oro med strukturerade krediter och lån till finansiella institutioner på drygt 100 miljarder. Här finns en stor osäkerhet.

Men samtidigt är det mesta inräknat i kursen. På ett år har bankens börsvärde fallit med nära 80 miljarder kronor och från toppen sommaren 2007 har börsvärdet fallit med cirka 180 miljarder kronor. Det kan jämföras med att SEB har en total utlåning på runt 1200 miljarder kronor. Skulle 5 procent försvinna i kreditförluster, alltså 60 miljarder (vilket skulle vara extremt, prognoserna ligger på kreditförluster i år på 5,3 miljarder kronor för SEB) är det ändå mindre är än vad bolagets börsvärde har fallit på ett år. Men bankernas kursslakter är inte bara nyemissionsrädsla utan även en effekt av en allmän bankslakt i Europa. Det visas tydligt av att de banker som idag ser ut att klara sig från nyemissioner är SHB och Swedbank (som ju drog in 12 miljarder kronor i en överraskande emission i höstas) faller lika mycket som de andra bankerna.

Vad kan då vända bankslakten? Erfarenheten från i höstas visar att alla nya stimulanspaket tillfälligt ger sektorn hopp. Just nu riktas blickarna mot nyinstallerade presidenten Barack Obama. Hittills har USA skottat in 200 miljarder dollar i sektorn via TARP, det bankprogram som totalt omfattar sanslösa 700 miljarder dollar och som godkändes i oktober. Det handlar om Men idag träffar Obama sina ekonomiska rådgivare och spekulationerna handlar om ytterligare snabba stimulanser. Enligt Bloomberg så handlar det om ett paket på minst 50 miljarder dollar av nytt kapital som ska stärka bankernas egna kapital och åtgärder för att ta över dåliga lån som förstör bankernas balansräkningar. Allt för att lugna den fortfarande nervösa amerikanska kreditmarknaden.

För de svenska bankernas del står också hopp till att Internationella valutafonden, IMF, väljer att ställa upp med ännu mer nödlån till Baltikum, utöver de 80 miljarder kronor som redan gått till regionen.

En annan faktor som skulle stoppa fallet är om det sker några stora affärer i sektorn. Alltså friskt privat kapital som investeras i banker och som skyndar på en konsolidering. Just nu är det svårt att se ett sådant scenario.

Veckans Affärers inställning är fortfarande att det är för tidigt att köpa bankaktier. Summa summarum måste all osäkerhet upp till ytan innan det är köpläge. De här osäkerhetstecknen är för många just nu och nedsidan är större än uppsidan. Undantaget är Handelsbanken som är med på Veckans Affärers lista över våra favoriter just nu.

Publicerat av Pontus Herin

Etiketter: Bankkris
Börsbolag i artikeln: SHB B • SEB A • Nordea Bank SEK

Relaterade artiklar

- Börsen
  Följ kursnedgången direkt här

Kommentarer

Anonym 16:44, 21 januari 2009 Anmäl

Någons ansvar är väl detta inte i god svensk ordning? Det är väl bara olyckligt samverkande omständigheter utanför någons kontroll som medfört detta krisläge? Bonusar och annat lösviktsgodis ska väl ändå utgå som erkänsla för dränglikt slavarbete i anletets svett på börsgolv och annorstädes? Vi fortsätter väl för all del låne- och konsumtionsfesten?

Georg 15:47, 21 januari 2009 Anmäl

De initiala TARP-pengarna i USA tacker med god marginal det egna kapitalet for alla banker i hela USA! Dvs att de pengarna skulle kunna fa upp ett helt nytt banksystem pa banan. Men de har ju bestamt sig for att anvanda pengarna for att radda det gamla systemet och saledes blir det dyrare. Det ar pga av att de osakra fordringarna vida overstiger det egna kapitalet.

Hur ser det ut for SEB och de andra svenska bankerna? Battre hoppas jag.

Aktieägare 11:14, 21 januari 2009 Anmäl

VA hade ju köpläge samma tid ifjol på Swedbank 160:-.....?
Hur kunde detta vända och vad fanns det då i analysen som så drastiskt vänt under förra årets 12 mån... (förutom Baltikum)
Köp Swedbank till 70:- säger E. Penser, det litar vi på fram till 12/2 är det de likvidas marknad avseende ägande i Swedbank:!

Regler för kommentarer »

Just nu på Börsbloggen

10 mars

Clas Ohlson är dagens förlorare

Detaljhandelskedjan Clas Ohlson gjorde aktiemarknaden besviken med sin rapport och aktien är onsdagens förlorare med en nedgång på omkring 5 procent trots att bolaget under det senaste kvartalet ökade försäljningen med 18 procent och vinsten med 24 procent. Det räckte dock inte till och särskilt inte när bolaget berättade att det under februari bara har sålt prylar för 4 procent mer än i februari i fjol. Det var en rejält missräkning eftersom bolaget som sagt kan se tillbaka på ett år med månatl...

10 mars

Fortsatt starkt Elekta

Det var ingen större dramatik i Elektas rapport för räkenskapsårets tredje kvartal. Såväl omsättning som resultat kom in i linje med förväntningarna. Ett bevis på fortsatt tryck i efterfrågan var att orderingången under kvartalet var en bra bit över förväntan och 14 procent över motsvarande kvartal i fjol, som dessutom var ett starkt kvartal. Det här kvartalet är det Europa som får glänsa med fortsatt hjälp från bland annat Ryssland. Däremot fick inte Nordamerika samma fina hjälp från Sydameri...

9 mars

Hemtex inget lyckat koncept

Hemtexkonceptet fungerar inte. Det blir alltmer uppenbart. Hemtex är Nordens ledande hemtextilkedja med 206 butiker i mars 2010, 143 i Sverige, 39 i Finland, 12 i Danmark, 10 i Norge och 2 i Estland. Men inte så mycket längre. Nu kommer butikerna i Norge och Danmark att säljas och butikerna i Finland kommer att minska till hälften. Det förkortade räkenskapsåret 2009 visade en minskning av omsättningen med drygt 9 procent både i befintliga och jämförbara butiker. Även exklusive kostnader av en...

8 mars

Transcom är dagens stora förlorare

Kundtjänstföretaget Transcom tvingas revidera ned sina siffror i bokslutet som släpptes för en månad sedan, efter en redovisningsskandal modell grövre. Aktien faller med 10 procent och är därmed dagens förlorare. Det handlar om en isolerad händelse, enligt bolaget, där finanschefen i ett av bolagets affärsområden, region Nordamerika och Asien, har redovisat för låga löner och utgifter. Transcom hävdar att det inte handlar om ett bedrägeri utan helt enkelt ett redovisningsfiffel. Finanschefen fö...

5 mars

GAP visar vägen

H&M-konkurrenten Gap tycks ha hyfsat tryck i butikerna. Framförallt verkar det vara butikskedjan Banana Republic som går bra. Igår presenterade bolaget försäljningssiffrorna för februari som var bättre än aktiemarknaden förväntat sig. Aktien steg en knapp procent på beskedet. Även H&M steg med en knapp procent på gårdagens börs vilket till viss del kan förklaras av konkurrentens fina försäljningssiffror. Det kan dock visa sig vara en felaktig slutsats att handla upp aktien på Gaps beske...

2 mars

Baltikum årets fondraket

Börsåret 2010 har inletts trevande, åtminstone på vår lilla lokala svenska börs. Stockholmsbörsen är efter rapportsäsongen äntligen på plus igen. På världens börser är utvecklingen blandad. Men på andra sidan Östersjön ser det ljusare ut än på länge. Åtminstone om man ska tro på fondutvecklingen under årets två första månader. Veckans Affärer har med hjälp av Morningstar tagit fram listan på årets 10 bästa och 10 sämsta fonderna under årets två inledande månader sett till avkastningen. Samtl...

1 mars

Snön ger färre arbetstillfällen

Den här börsveckan kommer makrostatistiken åter att styra börsriktningen. Vi står inför en rad siffror över konjunkturutvecklingen i februari. Och konjunkturen är som vädret just nu, ovanligt svårförutsägbar. Men förmodligen också påverkad av vädret. Snön ligger inte bara tung över taken utan också över den bräckliga ekonomiska återhämtningen. Och det på bägge sidor Atlanten. Inför dagens viktigaste siffra för börsen, det amerikanska inköpschefsindex, ISM, har förväntningarna på februarisiff...

1 mars

Råvaruvinnarna

Den enes död, den andres bröd. Jordskalvet i Chile under helgen har fått fart på kopparpriset som stiger 4 procent idag och därmed också drar med sig gruvaktierna upp. Boliden är upp 4 procent strax före lunch och Lundin Mining 2 procent. Chile är världens största kopparproducent och risken för global kopparbrist är därmed överhängande efter helgens katastrof. Annars har det mesta i råvaruväg haft en relativt svag start på 2010 som framgår av tabellen ovan som visar prisutvecklingen t o m fe...

26 februari

Årets succébörser

Två månader in på börsåret 2010 står Stockholmsbörsen och stampar kring nollstrecket. Det breda globala indexet MSCI World är ner 2,5 procent. Men det finns läckrare aktiemarknader där ute som står på plus i år. Den stora come backen står de baltiska börserna för. Estland är upp hela 66 procent bara sedan nyår. De senaste 12 månaderna är uppgången hela 118 procent. De baltiska småsyskonen har inte gått fullt lika starkt. Börsen i Lettland är dock upp 17 procent och den i Litauen upp 9 procent hi...

25 februari

Sund reaktion i Aerocrine

Aerocrine flaggar för en nyemission men för en gångs skull väljer marknaden att lyfta blicken något och inte drabbas av panik. För åtgärderna kommer sällan som någon överraskning. Det går lätt att räkna fram när pengarna tar slut baserat på nuvarande förbränning och lite expansionskapital ovanpå det. Om inte tillväxten fullständigt kollapsar eller exploderar. Inget av alternativen är aktuellt i Aerocrines fall utan det vi ser är en mer ”normal” tillväxt som i fjol låg på 20 procent. Intressant ...