Veckans affärer nummer 21 Prenumerera Läs Online
Veckans affärer nummer 21
Prenumerera
Läs Online
VA Hållbarhetnummer 4 Prenumerera Läs Online
VA Hållbarhetnummer 4
Nyheter Terminskurvan för volatilitetsindexet VIX är nu i det brantaste läge som observerats sedan 15 april i våras. Den gången efterföljdes det av en peak i marknaden och sedan en brant korrektion första dagarna i maj, då OMXS30 tappade 11 procent på några dagar. I USA pågick korrektionen längre, och amerikanska S&P500 föll 16 procent under de efterföljande två månaderna. I kombination med de låga volymerna i marknaden ökar risken nu för en sättning i början på 2011. VIX-index som mäter marknadens volatilitet är nu i det brantaste contango sedan 15 april i våras. Contango innebär att priset på en termin för framtida leverans är högre än spotpriset idag, vilket innebär en förväntan om stigande priser (motsatsen är backwardation, där terminspriset är lägre än spotpriset, eftersom marknaden förväntar sig lägre priser framöver). För VIX index del så innebär alltså brant contango en förväntan om kraftigt ökande volatilitet. Lutning på kurvan är brantast in i början på nästa år, men fortsätter sedan att stiga ändå in i juni. Fram till januari signalerar kurvan en 25 procents ökning i volatiliteten, och fram till halvårsskiftet väntas den öka med mer än 50 procent. Visserligen är volatiliteten i marknaden på historiskt låga nivåer just nu, vilket innebär att en förväntan om stigande volatilitet bara är naturligt. Samtidigt är volymen i marknaden också på låga nivåer vilket innebär att den är instabilare och påverkas lättare än normalt. Förändringar i volatiliteten får kraftigare genomslag på kurserna. När terminskurvan för VIX såg ut så här senast, i april i våras så resulterade det i att den 13 procentiga uppgången under februari till april raderades på några dagar i maj. Om VIX nu signalerar att historien från i våras ska upprepa sig är det inte otroligt med en sättning som raderar den senaste månadens 6 procentiga uppgång i början på nästa år.
Nyheter Efter en inledande uppgång ligger Stockholmsbörsen på knappt minus idag. Skulle det hålla i sig hela dagen betyder det att börsen har fallit fyra dagar i rad, för första gången sedan i mars! Det är extremt, historiskt sett. En titt på den dagliga kursutvecklingen sedan bottennoteringen den 30 mars ger några intressanta iakttagelser. Tio gånger har börsen fallit tre dagar i rad. Elva gånger har börsen stigit minst tre dagar i rad. Några uppgångar har hållit på längre, den längsta hela nio dagar vilket var i mitten av juli. Under sommaren var kursrörelserna på börsen fortfarande hyfsat kraftiga och dagarna då börsen föll eller (framförallt) steg med över 2 procent duggade tätt. Men under hösten har det ändrats. Sedan september har börsen fallit med mer än 2 procent tre dagar och stigit med minst 2 procent, bara två dagar. Även detta är faktiskt extremt, ur ett historiskt perspektiv. Ett annat sätt att uttrycka detta på är att volatiliteten på börsen har fallit markant under hösten. Volatiliteten mäter hur snabbt och hur mycket börsen svänger, enkelt uttryckt. Som framgår av diagrammet här intill har volatiliteten fallit undan för undan hela året och ligger nu runt 25. Ett långsiktigt genomsnitt är visserligen något lägre, runt 15, men skillnaden mot förra hösten är ändå markant, naturligtvis. Volatiliteten är normalt mest intressant för traders och för värderingar av aktie- och indexoptioner. Men volatiliteten har också ett intresse för vanliga placerare eftersom det kan ge en ledtråd till hur stabil och uthållig en uppgång (eller nedgång) på börsen verkligen är. Hög volatilitet visar en villighet att spekulera i svängningar på kort sikt samt graden av kortsiktiga pengar på marknaden. När volatiliteten nu sjunker är det ett tecken på att mer långsiktiga placerare, som skyr risk, har kommit in på marknaden och känner sig mer lockade av börsen. Det tycker också på konjunkturuppgången ses som stabil och att sikten har klarnat. Som framgår av diagrammet har de senaste ”chockerna”, som Dubaifrossan, bara skapat små hack i kurvan. Trenden är att svängningarna på börsen blir mindre och mindre. Det lär behövas något mer extremt för att ändra på det.
Nyheter Indexet har åkt berg-och-dalbana på börsen idag, för bara en timme sedan låg det nära nollstrecket för att nu ha fallit tillbaka till -0,9 procent. Det här är som vanligt, kan man nog säga. Den så kallade volatiliteten på Stockholmsbörsen, som mäter hur mycket aktierna rör sig under en dag i genomsnitt, har visserligen fallit undan för undan sedan tumulten för ett år sedan. Då låg volatiliteten runt 100 procent (den mäts just i procent), för att sedan gå ner till runt 40 procent i våras för hela börsen och till 25-30 procent nu efter sommaren. Trots den här stora förändringen så är dagens volatilitet väldigt hög i ett historiskt perspektiv. Normalt har det här indexet legat på runt 15 procent för börsen. I tabellen här intill framgår det hur den här volatiliteten skiljer sig åt mellan olika branscher på börsen. Som framgår är skillnaden stor. Föga förvånande är det bankerna som rörtsig kraftigast det senaste året. En förklaring är att bankerna även åkt upp och ner internationellt vilket också påverkat sektorn på Stockholmsbörsen. Men även i ett internationellt perspektiv sticker faktiskt Stockholm ut och det har andra förklaringar. Spekulationer kring devalveringar i Baltikum och hur djupa bekymren verkligen är där är en faktor. Nyemissionerna i SEB och Swedbank en annan liksom en allmän hård spekulation i just bankaktier bland både privatpersoner och institutioner. Om bankaktiernas placering i topp är väntad är det klart mer förvånande att fastighetssektorn ligger långt ner i listan. Räntan har ju fallit extremt snabbt sedan finanskrisen drog igång förra hösten och det brukar leda till såväl spekulationer i fastighetsaktier som en stor rörlighet för aktierna. Men fastighetsaktier har varit anmärkningsvärt kalla på börsen (bara läkemedelsaktier har gått sämre, räknat från årsskiftet). Det är tydligt att den sämre konjunkturen gjort att placerarna hållit sig borta från sektorn, vilket också lett till en låg omsättning i aktierna och en lugn kursutveckling, på dagsbasis.
Kommentar Hälsovårdsbolaget Feelgood presenterade nyligen sin starkaste kvartalsrapport någonsin - och gav vd Per Sunnemark sparken. "Låt oss hoppas att efterträdaren vet vad han gör", skriver VA Börs Jill Bederoff. 1 kommentarer
Eurokrisen Swedbanks chefekonom Cecilia Hermansson ser en 50-procentig risk att Grekland lämnar eurosamarbetet till följd av den politiska turbulensen. ”Man måste vara beredd på det värsta scenariot”, säger hon.
Greklandskrisen Om Alexis Tsipras vänsterparti vinner grekiska valet befaras ett börsras. Oavsett valutgången tyder mycket på att vi kommer ha en helt annorlunda euro om fem år.
Lundin Petroleum Medan kritiken rasar mot Lundin har kursutvecklingen för bolaget under de senaste tio åren brädat börsraketen Apple. Aktieägarna har fått se en ökning av sina investerade pengar som saknar motstycke.
Guld Gruvbolaget Nordic Mines problem med en sinande kassa fick bolaget att annonsera ytterligare en nyemission i veckan. Men detta är inte bolagets enda problem.
Storbankerna Kreditvärderingsinstitutet Moody's har sänkt det långfristiga kreditbetyget för Handelsbanken och Nordea med ett steg. För SEB och Swedbank upprepas tidigare betyg.
Kreditsänkningen Handelsbankens chefekonom Jan Häggström tar Moody’s sänkning av kreditbetyget med ro: ”Kreditinstituten bekräftar bara det marknaden vet”, säger han.
Teknisk analys Dollarn och euron noterade eller bröt viktiga nivåer under torsdagen. Det rör rör sig inte i samstämmighet med börserna och det är inte är ett bra tecken för aktiemarknaden, skriver VA Börs Love Samson.
Flygkrisen Men 222 nyinköpta bränslesnåla plan utmanar Norwegian på allvar den blödande flygjätten SAS. "Vi är helt enkelt mycket mer effektiva", säger vd Björn Kjos i en VA-intervju. 1 kommentarer
Aktietips Planen och malmkvaliteten skapar köpläge i en av de största svenska industriinvesteringarna på senare år. Det menar VA Börs Johan Widmark.
Ordföranden i skatteutskottet (M): S-förslaget om fördubblad värnskatt innebär marginalskatt kring 62-63 procent i Sverige och ett hot mot jobben.
Ordföranden i försvarsutskottet (S): Ska ett nytt försvarsbeslut kunna fattas under 2014 måste försvarsberedningen börja arbeta nu.
VD för Botrygg AB: Regeringens fokus på ett antal strukturformer för bostadsmarknaden är bra. Men nu måste bostadsbyggandet öka.
Gunnar Axén (M): Socialdemokraternas sysselsättningsmål gynnar inte Sverige, jobben eller den enskilde.
Hållbarhet Testa Veckans Affärers nya magasin om hållbara affärer och investeringar.
B2B Conversations Här är Veckans Affärers, Resumés och Hilanders vitbok kring kreativitet och tillväxt.
Information om inloggning och Mina portföljer hittar du här.
Nya Affärer granskning avslöjar stora skillnader mellan bästa och sämsta hotellkort.
Erik Wetter på Handelshögskolan i Stockholm forskar om förhandling och delar här med sina bästa knep.
Entreprenörer Nu står en ny bolagsgeneration och stampar i exportfarstun. VA listar de 50 kaxigaste bolagen.
Aktietips VA Börs tipsar om två intressanta gruvbolag. Dessutom har de hittat ett miljöinriktat teknikbolag som där det råder köpläge.
Chatt Köpa till sillen och sälja till kräftorna eller Sell in May and stay away? I veckans chatt kan man hitta svaret. 2 kommentarer
Aktieanalys Aktierna kan bli en bra affär, enligt VA Börs. Åtminstone för dem som kommer in på noteringskursen. 1 kommentarer
Supertrender Den mobila explosionen i luren blivit vardagslivets nya nav. Här hittar du fler supertrender inom företagandet.
Export Dags att nominera till VA:s och SEK:s exportpris Årets Erövrare. Förra året vann Bolon – vilka vinner i år?
Fyndaktier eller portföljsänken. Här är senaste köp- och säljtipsen från VA Börs.
Hela listan Susanna Campbell, vd på Ratos, är näringslivets mäktigaste kvinna 2012. Här är 124 andra mäktiga kvinnor. 11 kommentarer
Supertalanger Listan toppades av diplomaten Lisa Emelia Svensson. 20 kommentarer