Veckans affärer nummer 21 Prenumerera Läs Online
Veckans affärer nummer 21
Prenumerera
Läs Online
VA Hållbarhetnummer 4 Prenumerera Läs Online
VA Hållbarhetnummer 4
Nyheter Få bolag har hittills presenterat kvartalsrapporter som motsvarat de alltför högt ställda förväntningarna. I stället har många bolag blivit slaktade på börsen, trots vinstökningar under andra kvartalet.
Nyheter I den kommande, första veckan på rapportperioden lyfter VA fram två aktier som särskilt intressanta.
Nyheter Upplagt för starka rapporter men styrkan kan vara bedräglig. Bygg, verkstad och råmaterial väntas leda marginalförbättringen medan IT, telekom och detaljhandel är under press.
Nyheter I måndags, för exakt en vecka sedan, gick startskottet för de amerikanska bolagens rapportperiod. Och än så länge har det inte varit någon börsyra.
Privata Affärer/Börsguiden Mellan boksluten och första kvartalet hinner man knappt andas. Nu är det snart dags för bolagen att redovisa hur det gått under årets första tre månader och Investor som ofta är först ut kommer med sin kvartalsrapport den 12 april. Trenderna från bokslutsrapporterna var framförallt att försäljningen gått bättre än väntat medan rörelsemarginalerna inte längre lyfter. Trots att kvartalet präglats av oroligheter i världen med allt från uppror i Mellanöstern till den fruktansvärda katastrofen som drabbade Japan, har vi än så länge sett förvånansvärt få vinstvarningar inför första kvartalet. En sektor som är direkt påverkad av det inträffade är flygsektorn. I början av mars sänkte den internationella luftfartsorganisationen IATA vinstprognosen för 2011 till 8,5 miljarder dollar. I fjol var den dubbelt så hög. "Politisk oro i Mellanöstern har drivit upp oljepriset till över 100 dollar per fat. Det är betydligt högre jämfört med 84 dollar per fat som var vårt antagande i december”, kommenterade IATA. När sedan jordbävningen drabbade Japan med en kraft som ingen kunnat förutse försämrades utsikterna för flygbranschen ytterligare. Trafiken till Japan utgör 6,5 procent av den totala flygtrafiken i världen, och tio procent av de totala inkomsterna i branschen är kopplade till Japan. IATA uppger att de långvariga följderna efter katastrofen ännu är svåra att bedöma. Följderna blir starkast i Kina, där flygtrafiken till Japan utgör 23 procent av de totala internationella inkomsterna i flygbranschen. En av de få vinstvarningar vi sett inför kvartalet kommer därför inte helt oväntat från flygsektorn. Finnair som redan tidigare räknade med en betydande förlust för första kvartalet räknar nu med att det blir ännu svagare i spåren av naturkatastrofen i Japan och stigande oljepris. SAS som ännu inte vinstvarnat räknar med att införa ytterligare ett bränsletillägg för att kompensera det stigande oljepriset. Den japanska katastrofen har också inneburit att det i dag råder brist på vissa komponenter, framförallt inom it och telekom, och risken föreligger att vi kommer att få se fler vinstvarningar som en följd av detta. För svensk del är det hittills endast Nolato och Net Entertainment som vinstvarnat för det första kvartalet. Net Entertainment varnar för att rörelsemarginalen blir lägre än under det fjärde kvartalet i fjol. En kombination av försenade intäkter, ökade kostnader för produktutveckling och en starkare svensk krona låg bakom. För Nolatos del är det affärsområdet Telekom som brister. Kunderna har tröttnat på de telefoner där Nolatos komponenter ingår. Inför fjärde kvartalet var stålbolagen, bland annat SSAB och finska Outokumpu, aktiva vinstvarnare men mot bakgrund av katastrofen kan istället dessa bolag gynnas då de japanska konkurrenterna har problem. Det synliggjordes bland annat av sydkoreanske Posco som nyligen kom med en omvänd vinstvarning.
Nyheter Den amerikanska rapportsäsongen för fjärde kvartalet har börjat bra. I måndags rapporterade aluminiumtillverkaren Alcoa en vinst per aktie på 0:21 dollar vilket var högre än snittförväntningarna på 0:19 dollar och i nivå med den högsta nivå i det förväntade resultatintervallet. I går kväll lämnade halvledarjätten Intel sina siffror för kvartalet och aktien tog ett litet skutt uppåt i efterhandeln. Resultatet per aktie blev en bra bit bättre än väntat, 0:59 dollar mot 0:53. Även omsättningen kom in något bättre än analytikerna räknat med. Försäljningen 2011 väntas öka med 10 procent genom att en fortsatt stark efterfrågan på halvledare till servrar ska kompensera för den lite svagare försäljningen till konsumentprodukter. Det är exempelvis halvledare från konkurrenten ARM Holdings som dominerar på marknaden för smarta telefoner. Nästa vecka i USA startar med en stängd måndag till följd av Martin Luther-dagen men under resten av veckan fylls börskalendern av rapporter från såväl dataföretag som banker. Än så länge ser det bra ut inför den svenska rapportsäsongen som inleds på torsdag då Investor som vanligt är först ut tillsammans med Avanza och Orc Software.
Nyheter I morgon tisdag inleder Swedbank årets rapportsäsong för banksektorn. Dagen efter, på onsdagen, är det dags för övriga tre storbanker, Nordea, Handelsbanken och SEB. Aktiemarknaden har de senaste veckorna haft en avvaktande inställning till sektorn och bankaktierna står kvar på samma nivå som vid årsskiftet samtidigt som Stockholmsbörsen har gått upp med 13 procent. Av bankerna är det bara Handelsbanken som handlas i närheten av all-time-high medan det krävs kursuppgångar på 200 procent innan de Baltikum-anfrätta bankerna SEB och Swedbank når all-time-high. Aktiemarknaden räknar med att endast Swedbank kommer att fortsätta att redovisa förlust medan Nordea, SEB och Handelsbanken förväntas göra vinst. Prognoserna måste dock betraktas som ytterst osäkra och det gäller att läsa rapporterna noggrant för att bilda sig en uppfattning om hur det verkligen är ställt i bankvalven. Kursutvecklingen på rapporterna kommer till stor del bestämmas av vad som ligger bakom resultatförändringarna, lika mycket som storleken på förändringen. Sämre räntenetto kommer att tolkas betydligt mer negativt än ett minskade tradingvinster. Till och med för Handelsbanken som är det säkra kortet bland bankaktierna skiljer det 700 miljoner kronor eller 25 procent mellan den mest optimistiska och den mest pessimistiska prognosen. För de övriga bankerna är skillnaden mellan 2-3 miljarder kronor i resultat. Anledningen till de stora variationerna är att alla viktiga delar i bankresultaten är särskilt svåranalyserade detta kvartal. Det gäller till exempel räntenettot (skillnaden mellan in- och utlåningsräntan) som ändå är det mest stabila av en banks intäktskällor. Sammantaget för förväntas räntenettot har minskat tillföljd av lägre marginaler och i Swedbank och SEB fall extra mycket tillföljd av också minskad utlåning. Riktigt stor osäkerhet är det när man kommer längre ned i resultaträkningen under posten som kallans ”finansiella transaktioner till verkligt värde”, dit tradingvinster på räntor och valutor hamnar. Det är en resultatpost som räddade Nordeas och SEB:s resultat under fjolåret då vinsterna från denna verksamhet ökade med 90 respektive 51 procent. Dessa ”tradingvinster” utgjorde i fjol hela 75 procent av banksektorns totala vinster och var ett resultat av att det var en klondykemarknad för trading under fjolåret. Skillnaden mellan köp- och säljkurser på obligationer var stora och det gynnade bankerna liksom att räntefallet gjorde att bankernas obligationsportföljer ökade i värde. I kvartalsrapporterna för det första kvartalet räknar analytikerna med att ”finansiella transaktioner till verkligt värde” har rasat med 20-75 procent beroende på bank där Swedbank sticker ut som den bank som förväntas ha minskat intäkterna mest. Något som talar för att aktiemarknaden kan ha överdrivit fallet i tradingvinster är att de amerikanska bankerna redovisade mycket goda vinster från detta delområde. Även i USA räknade marknaden med fallande vinster när de i själva verket förbättrades rejält. När det gäller kreditförlusterna räknar marknaden med att förlusterna kommer att minskar för samtliga banker förutom SEB där förlusterna förväntas öka med 100 miljoner kronor till 2,5 miljarder kronor. Den största förbättringen spås Swedbank prestera med en närmast halvering av kreditförlusterna jämfört med för ett år sedan. VA gick igenom de fyra bankernas förutsättningar i denna artikel. Vi tror att SEB och Handelsbanken har bäst förutsättningar att stiga på rapporterna.
Nyheter Ikväll riktas aktiemarknadens blickar mot USA och landets största aluminiumtillverkare Alcoa som sin vana trogen inleder rapportsäsongen. Aktiemarknaden kommer framförallt att titta på hur bolaget har lyckats ta tillvara på de stigande metallpriserna, vilka kundsegment som återhämtat sig bäst i lågkonjunkturens spår och hur bolaget lyckats hantera stigande kostnader för råvaror och energi. De amerikanska aktieindexterminerna pekar på en inledande uppgång i USA ikväll. Det har troligen sin förklaring i det omfattande grekiska räddningspaketet. Men Alcoas, världens tredje största producent av aluminium efter kanadensiska Rio Tinto och ryska Rusal, rapport för första kvartalet avgör sannolikt hur den amerikanska börsen stänger ikväll. Förväntningarna är relativt lågt ställda på bolaget efter den senaste tidens kraftiga nedjusteringar av bolaget resultatprognos. Aktiemarknaden har justerat ned vinstprognosen med häpnadsväckande 45 procent den senaste månaden trots stigande metallpriser på världens metallbörser. Den negativa inställningen till bolagets vinstprognos kommer istället från en tilltagande oro för kraftigt ökade kostnader. Främst är det kostnaden för råvaror och energi som väntas påverka resultat negativt. Men även negativa valutaeffekter riskerar att slå mot resultatet. Alcoaaktien svarar bara för 1 procent i Dow Jones Index men dess inverkan på börshumöret lär dock bli större. Den senaste tiden har aktien varit ett sänke för det amerikanska börsindexet. Alcoa noterar en nedgång på cirka 11 procent i år och har utvecklats sämst av alla trettio aktier som ingår i indexet. Den svaga börsutvecklingen förklaras av nedjusterade förväntningar på bolagets rapport och en ökad osäkerhet hur aluminiumtillverkarnas verksamhet i utvecklas. Men det faktum att Alcoa av tradition är först ut att rapportera sina kvartalssiffror gör att bolaget alltid får lite extra uppmärksamhet på sig trots sin lilla vikt i index. Bolaget är ju trots allt en världens störa producenter av aluminium. Ifjol rapporterade Alcoa en förlust per aktie som uppgick till 61 cent per aktie i det första kvartalet. I år hoppas aktiemarknaden att bolaget ska orka med en liten vinst, genomsnittsprognosen efter nedjusteringar ligger nu på en vinst på 12 cent per aktie och en omsättning på cirka 5,3 miljarder dollar. Flera tunga bolagsrapporter kommer redan senare i veckan, på tisdag presenterar Intel sin kvartalsrapport, på onsdag kommer JP Morgan Chase, på torsdag rapporterar Google och Rio Tinto. På fredag avslutas veckan med kvartalsrapporter från bland annat Bank of America och General Electric. De svenska bolagen är inte riktigt lika snabba ur startblocken med undantag för Investor, Öresund och HQ som rapporterar denna vecka. Nästa vecka blir det desto tätare bland de svenska bolagsrapporterna. Vart Alcoas resultat verkligen landar och hur börsen reagerar får vi veta ikväll!
Nyheter Alcoa inledde rapportperioden för det tredje kvartalet sent på onsdagen och lyckades överträffa marknadens förväntningar med en påföljande positiv reaktion på världens börser. Överraskande stora kostnadsbesparingar och högre faktiska aluminiumpriser relativt LME samt en återgång till vinst inom valsningssegmentet ledde till att Alcoa redovisade ett justerat resultat om 0:04 dollar per aktie, mot väntade -0:09 dollar. Signalerna från den amerikanska aluminiumjätten ger enligt analytiker Nyhetsbyrån Direkt talat med vissa indikationer inför den kommande svenska rapportsäsongen. "Resultatet blev klart bättre än väntat, främst till följd av stora kostnadsneddragningar. Det kan ge en indikation om att analytiker generellt kan ha underskattat effekten av kostnadsbesparingar. När efterfrågan börjar öka lite grann blir det ofta en större resultatförbättring än vad marknaden tror", säger Henrik Moberg, aktiestrateg på Danske Bank. Klaus Kleinfeld, vd på Alcoa, sade efter rapporten att det amerikanska stimulansprogrammet fungerar och att "Kina helt klart är tillbaka, och tillbaka väldigt starkt". Bolaget väntar sig nu också att den globala konsumtionen av aluminium ska stiga 11 procent under andra halvåret 2009. "Uttalanden som detta gör att markanden får en tydligare bild över hur det verkligen utvecklar sig. All information som hjälper marknaden att lägga pusslet kring framtida efterfrågan kommer att vara oerhört viktigt i den kommande rapportsäsongen", säger Magnus Axén, analyschef på Evli Bank. Vidare sade Klaus Kleinfeld att det finns tydliga tecken på att den amerikanska marknaden stabiliseras och att Alcoa har "rekordlåga lagernivåer". "Det som rent konkret sticker ut är att lagerneddragningen är långt gången men det känns inte som det är så mycket överraskningsvärde i det. Vi vet ganska väl från de svenska verkstadsbolagen att de har kommit en bra bit på väg men att det inte är riktigt klart", säger Johan Trocmé, analyschef på Nordea. Direkt
Kommentar Hälsovårdsbolaget Feelgood presenterade nyligen sin starkaste kvartalsrapport någonsin - och gav vd Per Sunnemark sparken. "Låt oss hoppas att efterträdaren vet vad han gör", skriver VA Börs Jill Bederoff. 1 kommentarer
Eurokrisen Swedbanks chefekonom Cecilia Hermansson ser en 50-procentig risk att Grekland lämnar eurosamarbetet till följd av den politiska turbulensen. ”Man måste vara beredd på det värsta scenariot”, säger hon.
Greklandskrisen Om Alexis Tsipras vänsterparti vinner grekiska valet befaras ett börsras. Oavsett valutgången tyder mycket på att vi kommer ha en helt annorlunda euro om fem år.
Lundin Petroleum Medan kritiken rasar mot Lundin har kursutvecklingen för bolaget under de senaste tio åren brädat börsraketen Apple. Aktieägarna har fått se en ökning av sina investerade pengar som saknar motstycke.
Guld Gruvbolaget Nordic Mines problem med en sinande kassa fick bolaget att annonsera ytterligare en nyemission i veckan. Men detta är inte bolagets enda problem.
Storbankerna Kreditvärderingsinstitutet Moody's har sänkt det långfristiga kreditbetyget för Handelsbanken och Nordea med ett steg. För SEB och Swedbank upprepas tidigare betyg.
Kreditsänkningen Handelsbankens chefekonom Jan Häggström tar Moody’s sänkning av kreditbetyget med ro: ”Kreditinstituten bekräftar bara det marknaden vet”, säger han.
Teknisk analys Dollarn och euron noterade eller bröt viktiga nivåer under torsdagen. Det rör rör sig inte i samstämmighet med börserna och det är inte är ett bra tecken för aktiemarknaden, skriver VA Börs Love Samson.
Flygkrisen Men 222 nyinköpta bränslesnåla plan utmanar Norwegian på allvar den blödande flygjätten SAS. "Vi är helt enkelt mycket mer effektiva", säger vd Björn Kjos i en VA-intervju. 1 kommentarer
Aktietips Planen och malmkvaliteten skapar köpläge i en av de största svenska industriinvesteringarna på senare år. Det menar VA Börs Johan Widmark.
Ordföranden i skatteutskottet (M): S-förslaget om fördubblad värnskatt innebär marginalskatt kring 62-63 procent i Sverige och ett hot mot jobben.
Ordföranden i försvarsutskottet (S): Ska ett nytt försvarsbeslut kunna fattas under 2014 måste försvarsberedningen börja arbeta nu.
VD för Botrygg AB: Regeringens fokus på ett antal strukturformer för bostadsmarknaden är bra. Men nu måste bostadsbyggandet öka.
Gunnar Axén (M): Socialdemokraternas sysselsättningsmål gynnar inte Sverige, jobben eller den enskilde.
Hållbarhet Testa Veckans Affärers nya magasin om hållbara affärer och investeringar.
B2B Conversations Här är Veckans Affärers, Resumés och Hilanders vitbok kring kreativitet och tillväxt.
Information om inloggning och Mina portföljer hittar du här.
Nya Affärer granskning avslöjar stora skillnader mellan bästa och sämsta hotellkort.
Erik Wetter på Handelshögskolan i Stockholm forskar om förhandling och delar här med sina bästa knep.
Entreprenörer Nu står en ny bolagsgeneration och stampar i exportfarstun. VA listar de 50 kaxigaste bolagen.
Aktietips VA Börs tipsar om två intressanta gruvbolag. Dessutom har de hittat ett miljöinriktat teknikbolag som där det råder köpläge.
Chatt Köpa till sillen och sälja till kräftorna eller Sell in May and stay away? I veckans chatt kan man hitta svaret. 2 kommentarer
Aktieanalys Aktierna kan bli en bra affär, enligt VA Börs. Åtminstone för dem som kommer in på noteringskursen. 1 kommentarer
Supertrender Den mobila explosionen i luren blivit vardagslivets nya nav. Här hittar du fler supertrender inom företagandet.
Export Dags att nominera till VA:s och SEK:s exportpris Årets Erövrare. Förra året vann Bolon – vilka vinner i år?
Fyndaktier eller portföljsänken. Här är senaste köp- och säljtipsen från VA Börs.
Hela listan Susanna Campbell, vd på Ratos, är näringslivets mäktigaste kvinna 2012. Här är 124 andra mäktiga kvinnor. 11 kommentarer
Supertalanger Listan toppades av diplomaten Lisa Emelia Svensson. 20 kommentarer