Veckans affärer nummer 21 Prenumerera Läs Online
Veckans affärer nummer 21
Prenumerera
Läs Online
VA Hållbarhetnummer 4 Prenumerera Läs Online
VA Hållbarhetnummer 4
Nyheter Klädkedjan MQ levererar ett starkt resultat för det tredje kvartalet. Men en stor del av vinsten går till den sparkade vd:n Johan Elfner.
Nyheter Carnegie höjer MQ till outperform, från tidigare neutral. Det rapporterar Bloomberg News. Direkt
Nyheter MQ:s vd Johan Elfner lämnar sin post med omedelbar verkan. Bolagets CFO och vice vd Tony Siberg tar över som tillförordnad vd för MQ tills dess att en ny vd utsetts.
Nyheter Klädbolagen pressas hårt just nu med stigande bomullspriser och högre transport- och lönekostnader. Samtidigt har klädförsäljningen backat de senaste månaderna. Förtroendet för klädaktierna är rekordlågt.
Privata Affärer/Börsguiden Förväntningarna på aktiemarknaden är lågt ställda på klädbolagen tillföljd av den kraftiga prisuppgången på bomull. MQ kom mycket riktigt med rejält svaga siffror när resultatet för perioden december-februari. Vinsten mer än halverades från 37 miljoner kronor till 15 miljoner kronor. Det som är intressant är dock att MQ inte förklarar vinstfallet med stigande priser utan skyller på ovanligt mycket rea efter julförsäljningen som för MQ:s del blev svag. Det som gör rapporten oroväckande, förutom resultatfallet, är att bolaget trots omfattande reor sitter kvar på ett lager som är 20 procent större än för ett år sedan. Till en del vill MQ förklara lageruppbyggnaden med att årets vårkläder har köpts in tidigare än tidigare år. Så länge vi inte kan gå och titta på lagret och se om det är vinter- eller vårkläder som ligger på hyllorna är det svårt att verifiera den förklaringen. Men marknaden kommer mycket intresserat att följa den framtida lagerutvecklingen för att försöka bedöma att inte MQ har förköpt sig. Det svaga resultatet gör att MQ idag tjänar 2,20 kronor per aktie vilket betyder att MQ till aktiekursen 26,90 kronor värderas till 12 gånger vinsten. Det är normalt inte särskilt farligt. Men idag är även den låga värderingen för hög fram till dess att vi får se MQ:s vinst att öka igen.
Nyheter När VD Johan Elfner presenterar sitt MQ är det tydligt att Norge har en speciell betydelse för bolagets framtid. Även om oddsen för att lyckas där ser acceptabla ut, så är det mycket som talar för att marknadens förväntningar på en marginalexpansion i närtid är lite väl optimistiska. Vid noteringen i våras rekommenderade VA att inte teckna. Det har varit rätt hittills och vi föredrar att avvakta tills bolagets visat att de verkligen kan leverera den marginalexpansion som marknaden redan verkar ha prisat in. Förra verksamhetsåret, som slutade i augusti för bolaget, så växte MQ omsättningen 3,6 procent. På helåret minskade omsättningen i jämförbara butiker med 0,4 procent vilket var 2,0 procentenheter sämre än marknaden, även om trenden vände rätt mot slutet av året. Men det är alltså en bra bit till målet på 10 procent. VD Johan Elfner hoppas på att öka takten på butiksexpansionen från 4 butiker i snitt per år och där kommer Norge spela en viktig roll. Första butiken i Norge har fått en riktigt bra start. Det är dock flera svenska klädföretag som försökt sig på den marknaden, med varierande resultat. Men MQ har ett äss i rockärmen relativt de svenska butikerna. I Norge har man nämligen tecknat avtal, visserligen inte med exklusivitet, om att få sälja det i retailvärlden hett åtrådda märket Abercrombie & Fitch. På sikt ser MQ en potential på 40-50 butiker där. Vad gäller hur bolaget ska ta lönsamheten från 10 procent under det gångna året till målet på 12 procent så är det inget tydligt enskilt grepp som ska åstadkomma det. Snarare verkar bolaget ha fullt upp men att motverka kostnadsprisökningen i Asien, och styra mixen av egna och externa varumärken. I Kina har bolaget lyckats öka andelen inköp från egna kontor från 56 till 76 procent, samtidigt som man ökat andelen inköp från Bangladesh från 6 till 18 procent. Men det räcker bara till att motverka kostnadsinflationen. Vad gäller mixen så har MQ tappat starkt inom externa varumärken inom dam de senaste åren och måste balansera upp där, en förändring som kommer ha en lätt negativ effekt på marginalerna. Så även om bolagets marginal tyngdes av noteringskostnaderna i år så verkar analytikernas förväntan om att MQ ska lyckas expandera marginalen till 12 procent så snart som augusti 2011, och ännu mer året efter, tyvärr för positiv. När man får fart på butiksexpansionen i Norge så kommer de butikerna hjälpa till att bära overheadkostnaderna, men det kan dröja. Aktien handlas till ett p/e på 9 gånger nästa års vinst, och 6,4 gånger nästa års rörelseresultat före avskrivningar. Det är varken attraktivt eller dyrt med tanke på bolagets belåning på 1,9 gånger rörelseresultat före avskrivningar. Vi tror dock att risken i estimaten ligger på nedsidan och föredrar att avvakta tills bolagets visat att de verkligen kan leverera den marginalexpansion som marknaden redan verkar ha prisat in.
Nyheter Klädföretaget MQ redovisar en vinst efter finansiella poster på 25 miljoner kronor för tredje kvartalet i det brutna räkenskapsåret. Motsvarande period i fjol var vinsten efter finansiella poster 13 miljoner kronor.
Nyheter Än en gång så hamnar teckningskursen för en nyintroduktion i den lägre delen av intervallet. MQ som började handlas på fredagsmorgonen noteras till priset 32 kronor, vilket är bara en krona över botten på intervallet 31-36. Priset motsvarar ett totalt marknadsvärde på cirka 1.125 miljoner kronor. Aktien ska ha övertecknats flera gånger, och strax efter noteringen så steg MQ aktien 40 öre till 32,40. VA rekommenderade dock att inte teckna i MQ noteringen. När Byggmax noterades tidigare i vår så var det till det lägsta priset, 46 kronor, i intervallet 46-57, och när Arise Windpower satte igång noteringsvågen i våras så var det till priset 55 kronor, i botten av intervallet 55-65. Det här är visserligen inte så konstigt då alla introduktionerna beskyllts just för att vara dyra. När Episerver snart kommer till börsen är det inte sannolikt att heller den noteringskursen orkar sig upp särskilt långt över botten i intervallet 52-60 kronor. När rysslandsfonden Prosperity Quest II ska noteras så lär det dock se annorlunda ut. Den har noteringskursen 100 kronor per aktie, varken mer eller mindre. Efter noteringen av MQ så äger privatpersoner 8 procent av aktierna i MQ medan institutioner äger 92 procent.
Nyheter MQ:s aktiepris har fastställts till 32 kronor, vilket motsvarar ett totalt marknadsvärde om cirka 1.125 miljoner kronor. Handeln på Nasdaq OMX Stockholm inleds i dag den 18 juni. Erbjudandet fulltecknades flera gånger och intresset var stort både i Sverige och internationellt, kommenterar bolaget i ett pressmeddelande. Privatpersoner kommer efter erbjudandets fullföljande att äga 8 procent av aktierna i MQ, medan institutionella investerare kommer att äga 92 procent. SEB Enskilda var så kallad "Lead Manager and Bookrunner" och Carnegie "Co-Lead Manager" i samband med erbjudandet. Direkt
Nyheter Börsveckan har flera köprekommendationer i veckans utgåva, årets tjugofjärde, främst i sektorerna fordonsrelaterat och kläder. Specifikt får Autoliv, Haldex, MQ, Travelpartner och Wesc rekommendationen köp, medan Börsveckan väljer att avvakta i Clas Ohlson, CTT, HQ, Höganäs, Novo Nordisk och RNB. En aktie får sälj, Stille. Wesc fortsätter att imponera. Börsveckan har sedan tidigare köp i aktien och efter den starka bokslutsrapporten finns ingen anledning att byta fot, trots att aktien har gått starkt. MQ komer till börsen med en värdering i linje med Kappahls, RNB:s och New Waves, beroende lite på val av nyckeltal. För att motivera detta bör man tro på en lite högre tillväxt för MQ, som har en lite svagare balansräkning än de övriga. På plus är MQ:s butikskoncept och en stigande trend. Bland riskerna är en svag försäljningstrend i jämförbara butiker och de nordiska expansionsplanerna. Det är ganska jämt skägg om man ska teckna i noteringserbjudande eller vänta tills efter notering, men Börsveckan tror att man kan tjäna lite på att vara med från start. RBN har kommit långt i ansträngningen att sanera balansräkningen och få fart på försäljningen, med det återstår en hel del arbete. Börsveckan väljer att avvakta. Travelpartner var ett av fjolårets bästa aktier och Börsveckan tror att det finns mer att hämta. Kursen framstår som låg. Med 30 procents tillväxt tror Börsveckan att årets vinst lander på lite över 3 kronor per aktie som ger ett p/e-tal på 7,7, och det lockar. Autoliv har värderats upp med 65 procent i takt med återhämtningen för bilindustrin men det finns utrymme för fortsatt kursuppgång och därför blir rekommendationen köp. Haldex är på spåret. Kraftig sänkta kostnader och stigande volymer banar väg för stark resultatutveckling och rådet blir köp. Höganäs handlas till elva gånger vinsten med hyggliga utsikter. Det är inget fel att behålla aktien men det går att få bättre utväxling hos andra fordonsinriktade verkstadsbolag, som Hexpol, enligt Börsveckan. CTT Systems är ett bolag där det alltid går att peka på den stora potentialen, men de osäkra utsikterna för flygbranschen kan slå mot bolaget på kort sikt. "Summar summarum finns det mycket som talar till CTT:s fördel. Men de långa ledtiderna gör det svårt att rekommendera aktien annat än till entusiaster som har råd att vänta ut ett vinstgenombrott", skriver Börsveckan. Tidningen spelar dock ned risken för en nyemission i bolaget, givet att inget oförutsett händer och att intäkterna från kunden Boeing ökar som planerat. Clas Ohlson gladde inte marknaden med sin bokslutsrapport för det brutna räkenskapsåret 2009/10. Börsveckan har haft en neutral rekommendation för aktien och upprepar denna efter rapporten. Tidningen varnar dock för att värderingen kan komma under press om detaljhandelskedjan inte snabbt får igång sin tillväxt. Stille får fortsatt rekommendationen sälj. Produkterna är bra men försäljningen vill inte ta fart, konstaterar tidningen. Direkt
Kommentar Hälsovårdsbolaget Feelgood presenterade nyligen sin starkaste kvartalsrapport någonsin - och gav vd Per Sunnemark sparken. "Låt oss hoppas att efterträdaren vet vad han gör", skriver VA Börs Jill Bederoff. 1 kommentarer
Eurokrisen Swedbanks chefekonom Cecilia Hermansson ser en 50-procentig risk att Grekland lämnar eurosamarbetet till följd av den politiska turbulensen. ”Man måste vara beredd på det värsta scenariot”, säger hon.
Greklandskrisen Om Alexis Tsipras vänsterparti vinner grekiska valet befaras ett börsras. Oavsett valutgången tyder mycket på att vi kommer ha en helt annorlunda euro om fem år.
Lundin Petroleum Medan kritiken rasar mot Lundin har kursutvecklingen för bolaget under de senaste tio åren brädat börsraketen Apple. Aktieägarna har fått se en ökning av sina investerade pengar som saknar motstycke.
Guld Gruvbolaget Nordic Mines problem med en sinande kassa fick bolaget att annonsera ytterligare en nyemission i veckan. Men detta är inte bolagets enda problem.
Storbankerna Kreditvärderingsinstitutet Moody's har sänkt det långfristiga kreditbetyget för Handelsbanken och Nordea med ett steg. För SEB och Swedbank upprepas tidigare betyg.
Kreditsänkningen Handelsbankens chefekonom Jan Häggström tar Moody’s sänkning av kreditbetyget med ro: ”Kreditinstituten bekräftar bara det marknaden vet”, säger han.
Teknisk analys Dollarn och euron noterade eller bröt viktiga nivåer under torsdagen. Det rör rör sig inte i samstämmighet med börserna och det är inte är ett bra tecken för aktiemarknaden, skriver VA Börs Love Samson.
Flygkrisen Men 222 nyinköpta bränslesnåla plan utmanar Norwegian på allvar den blödande flygjätten SAS. "Vi är helt enkelt mycket mer effektiva", säger vd Björn Kjos i en VA-intervju. 1 kommentarer
Aktietips Planen och malmkvaliteten skapar köpläge i en av de största svenska industriinvesteringarna på senare år. Det menar VA Börs Johan Widmark.
Ordföranden i skatteutskottet (M): S-förslaget om fördubblad värnskatt innebär marginalskatt kring 62-63 procent i Sverige och ett hot mot jobben.
Ordföranden i försvarsutskottet (S): Ska ett nytt försvarsbeslut kunna fattas under 2014 måste försvarsberedningen börja arbeta nu.
VD för Botrygg AB: Regeringens fokus på ett antal strukturformer för bostadsmarknaden är bra. Men nu måste bostadsbyggandet öka.
Gunnar Axén (M): Socialdemokraternas sysselsättningsmål gynnar inte Sverige, jobben eller den enskilde.
Hållbarhet Testa Veckans Affärers nya magasin om hållbara affärer och investeringar.
B2B Conversations Här är Veckans Affärers, Resumés och Hilanders vitbok kring kreativitet och tillväxt.
Information om inloggning och Mina portföljer hittar du här.
Nya Affärer granskning avslöjar stora skillnader mellan bästa och sämsta hotellkort.
Erik Wetter på Handelshögskolan i Stockholm forskar om förhandling och delar här med sina bästa knep.
Entreprenörer Nu står en ny bolagsgeneration och stampar i exportfarstun. VA listar de 50 kaxigaste bolagen.
Aktietips VA Börs tipsar om två intressanta gruvbolag. Dessutom har de hittat ett miljöinriktat teknikbolag som där det råder köpläge.
Chatt Köpa till sillen och sälja till kräftorna eller Sell in May and stay away? I veckans chatt kan man hitta svaret. 2 kommentarer
Aktieanalys Aktierna kan bli en bra affär, enligt VA Börs. Åtminstone för dem som kommer in på noteringskursen. 1 kommentarer
Supertrender Den mobila explosionen i luren blivit vardagslivets nya nav. Här hittar du fler supertrender inom företagandet.
Export Dags att nominera till VA:s och SEK:s exportpris Årets Erövrare. Förra året vann Bolon – vilka vinner i år?
Fyndaktier eller portföljsänken. Här är senaste köp- och säljtipsen från VA Börs.
Hela listan Susanna Campbell, vd på Ratos, är näringslivets mäktigaste kvinna 2012. Här är 124 andra mäktiga kvinnor. 11 kommentarer
Supertalanger Listan toppades av diplomaten Lisa Emelia Svensson. 20 kommentarer