Veckans affärer nummer 21 Prenumerera Läs Online
Veckans affärer nummer 21
Prenumerera
Läs Online
VA Hållbarhetnummer 4 Prenumerera Läs Online
VA Hållbarhetnummer 4
VA Kvinna Planera lagom och var öppen för tillfällen. Det är Carolina Wallenius råd till de 60 unga kvinnor på väg ut i arbetslivet som Nova Agentum bjudit in till seminariet Nästa generations kvinnliga ledare.
Nyheter EN VIKTIG INDIKATOR för tillståndet i marknaden är aktiviteten hos private equitybolagen, dels utköpen från börsen, och dels noteringarna. Vad gäller utköpen så sväller nu private equity-firmorna över med kapital som måste sättas i arbete, internationellt så väntar över hälften av private equity-firmorna på att sätta över 50 procent av sitt kapital i arbete. Samtidigt har tillgången till lånat kapital tydligt förbättrats, vilket är ett av de viktigaste rekvisiten för en ökning i aktivitet. Det har också synts hos de svenska private equity-firmorna. Den största svenska aktören EQT, som har ett förvaltat kapital på 130 miljarder, har gjort åtta affärer sen oktober 2009. Men trots de bättre förutsättningarna så har private equity-firmorna hittills lyst med sin frånvaro på börsen, med få undantag, såsom Providence Equity Partners indikation om ett bud på Academedia på tisdagen. ENLIGT EN NY UNDERSÖKNING från Grant Thornton med 100 ledande befattningshavare i private equity-industrin så har aptiten ökat under första kvartalet och firmorna är nu beredda att betala 7,9 gånger rörelseresultatet före avskrivningar för bolag inom hälsovård, 6,4 gånger för industribolag, 6,2 gånger för affärssupport och 7,7 gånger för techbolag. För så kallade Top Quality assets så är de beredda att betala 10 gånger rörelseresultatet före avskrivningar. Inom private equity används multipeln på rörelseresultatet före avskrivningar mer än pe-tal eftersom det säger mer om skuldsituationen och kassaflödesgenereringen, vilken är central för private equity-firmornas affärsmodell. Om man jämför de multiplar som private equity-firmorna är beredda att betala med hur motsvarande tillgångar handlas på börsen så förklarar det en del av den låga utköpsaktiviteten. Ett av de större noterade hälsovårdsbolagen, Getinge handlas till 9,8 gånger rörelsevinsten före avskrivningar 2011, alltså dyrare än de 7,9 gånger private equity-firmorna är villiga att betala. Sandvik och Atlas handlas till 8,4 resp 9,2 gånger 2011, jämfört med private equity-firmorna 6,4 gånger. Ericsson handlas dock på 5,6 gånger 2011, vilket är lägre än de 7,7 gånger private equity är villig att betala. Tyvärr sväller inte svenska börsen över med bolag som sorterar under facket Top Quality assets, men ett av dem är i alla fall H&M. Den aktien handlas till 11,6 gånger nästa års rörelseresultat före avskrivningar, vilket jämförs med de 10 gånger private equity-firmorna är villiga att betala. Nu är visserligen de nämnda bolagen lite väl stora, dock inte för stora, för att köpas ut från börsen, men det säger en del om prisbilden generellt i marknaden, och det är alltså inte förvånande att utköpsaktiviteten inte kommit igång. Vidare kan det noteras att det i en del av de affärer bolag emellan som förekommit i Norden hittills i år så har egna aktier använts som betalningsmedel, vilket gjort affären mindre känslig ur ett absolut värderingsperspektiv. VAD GÄLLER NOTERINGARNA av private equity-firmorna innehav så är dock den låga aktiviteten lite mer förvånande, särskilt eftersom prislappen på börsen tydligen är så bra. En anledning kan vara att private equity-firmorna sitter på så mycket kapital att man hellre håller i innehaven istället för att behöva ge sig ut med ännu mer cash i marknaden. En annan anledning kan vara att den senaste tiden noteringar inte varit några framgångshistorier. O2 fick ställa in sina noteringsplaner i mars, och Arise som lyckades ta sig till marknaden har ännu inte tagit sig tillbaka upp till noteringskursen. Det kan också ha sin förklaring i generationsfördelningen i innehaven, där en stor del av de pengar som nu är i arbete investerades under boomåren 2005 till 2008 och således inte är mogna att avyttras. Internationellt är den mer likvida marknaden för noteringar och utköp ljusare. Under 2009 drog private equity-firmorna in 16 miljarder dollar i noteringar, upp från 11 miljarder 2008, samtidigt som private equity-firmorna gjorde utköp till ett värde av 96 miljarder dollar, ner 56 procent från året och ett betydande tapp från toppåret 2007 på 716 miljarder dollar. Under första kvartalet 2010 så var dock utköpsaktiviteten upp 60 procent år över år till 27 miljarder dollar. Generellt väntas aktiviteten tillta under året, och när den gör det så lär en del även spilla över på den svenska marknaden.
Lundin Petroleum Medan kritiken rasar mot Lundin har kursutvecklingen för bolaget under de senaste tio åren brädat börsraketen Apple. Aktieägarna har fått se en ökning av sina investerade pengar som saknar motstycke.
Teknisk analys Dollarn och euron noterade eller bröt viktiga nivåer under torsdagen. Det rör rör sig inte i samstämmighet med börserna och det är inte är ett bra tecken för aktiemarknaden, skriver VA Börs Love Samson.
Greklandskrisen Om Alexis Tsipras vänsterparti vinner grekiska valet befaras ett börsras. Oavsett valutgången tyder mycket på att vi kommer ha en helt annorlunda euro om fem år.
Storbankerna Kreditvärderingsinstitutet Moody's har sänkt det långfristiga kreditbetyget för Handelsbanken och Nordea med ett steg. För SEB och Swedbank upprepas tidigare betyg.
Teliahärvan Nu drar finansmarknadsminister Peter Norman åt tumskruvarna i vårens heta debatt i CSR-frågan. Efter turbulensen kring Telia Sonera kräver han att de statliga bolagen ska intensifiera sitt hållbarhetsarbete.
Ryssland Den svängiga aktiemarknaden i Ryssland sjunker som en sten. Oljeprisets utveckling och valets efterdyningar har inte varit goda förutsättningar. Värderingarna är nu nere på bottennivå.
Flygkrisen Men 222 nyinköpta bränslesnåla plan utmanar Norwegian på allvar den blödande flygjätten SAS. "Vi är helt enkelt mycket mer effektiva", säger vd Björn Kjos i en VA-intervju. 1 kommentarer
Aktieanalys Kursutvecklingen för det miljövänliga och konjunkturokänsliga teknikbolaget har inte lyft. Därför råder det köpläge nu enligt VA Börs.
Aktietips Planen och malmkvaliteten skapar köpläge i en av de största svenska industriinvesteringarna på senare år. Det menar VA Börs Johan Widmark.
Aktieanalys Det lilla gruva är lönsam och i drift sedan länge. Dessutom är bolaget skuldfritt. Det får VA Börs att trycka på köpknappen och rekommendera att hoppa på aktien.
CSR Andelen chefer i globala företag som kan tänka sig att betala mutor för att vinna eller behålla affärer ökar stort. Vissa kan också tänka sig att förvränga resultatredovisningen, skriver vår systertidning Nya Affärer.
Prenumeranter Ett fåtal exemplar av senaste numret av VA har fått ett tryckerifel. Här kan du läsa hur du ska göra.
Ordföranden i skatteutskottet (M): S-förslaget om fördubblad värnskatt innebär marginalskatt kring 62-63 procent i Sverige och ett hot mot jobben.
Ordföranden i försvarsutskottet (S): Ska ett nytt försvarsbeslut kunna fattas under 2014 måste försvarsberedningen börja arbeta nu.
VD för Botrygg AB: Regeringens fokus på ett antal strukturformer för bostadsmarknaden är bra. Men nu måste bostadsbyggandet öka.
Gunnar Axén (M): Socialdemokraternas sysselsättningsmål gynnar inte Sverige, jobben eller den enskilde.
Hållbarhet Testa Veckans Affärers nya magasin om hållbara affärer och investeringar.
B2B Conversations Här är Veckans Affärers, Resumés och Hilanders vitbok kring kreativitet och tillväxt.
Information om inloggning och Mina portföljer hittar du här.
Nya Affärer granskning avslöjar stora skillnader mellan bästa och sämsta hotellkort.
Erik Wetter på Handelshögskolan i Stockholm forskar om förhandling och delar här med sina bästa knep.
Entreprenörer Nu står en ny bolagsgeneration och stampar i exportfarstun. VA listar de 50 kaxigaste bolagen.
Chatt Köpa till sillen och sälja till kräftorna eller Sell in May and stay away? I veckans chatt kan man hitta svaret. 2 kommentarer
Aktieanalys Aktierna kan bli en bra affär, enligt VA Börs. Åtminstone för dem som kommer in på noteringskursen. 1 kommentarer
Supertrender Den mobila explosionen i luren blivit vardagslivets nya nav. Här hittar du fler supertrender inom företagandet.
Export Dags att nominera till VA:s och SEK:s exportpris Årets Erövrare. Förra året vann Bolon – vilka vinner i år?
Fyndaktier eller portföljsänken. Här är senaste köp- och säljtipsen från VA Börs.
Hela listan Susanna Campbell, vd på Ratos, är näringslivets mäktigaste kvinna 2012. Här är 124 andra mäktiga kvinnor. 11 kommentarer
Supertalanger Listan toppades av diplomaten Lisa Emelia Svensson. 20 kommentarer