Veckans affärer nummer 21 Prenumerera Läs Online
Veckans affärer nummer 21
Prenumerera
Läs Online
VA Hållbarhetnummer 4 Prenumerera Läs Online
VA Hållbarhetnummer 4
Nyheter Trots att julen står för dörren drar inte börsen ner på tempot utan rivstartar veckan med tre företagshändelser av rang. Medan generositeten i Assa Abloys bud på Cardo är anmärkningsvärd, riskerar dock Galdermas bud på Q-Med att dömas ut som för snålt, och det är inte otroligt att andra ägare än huvudägaren kan pressa fram något bättre. Samtidigt meddelar Moberg Derma att man ställer in sin planerade notering, vilket innebär ännu ett allvarligt bakslag för det redan ansträngda noteringsklimatet. Trots att de två utköpsförsöken är drivna av industriella snarare än finansiella motiv, blir de i kombination med en misslyckad notering en fingervisning om att kapitalet söker sig bort från aktiemarknaden just nu, snarare än tvärtom. Assa Abloy lägger bud på Cardo. Budpremien är förstklassig på nära 50 procent, eller 57 procent jämfört med Cardos snittkurs de senaste tre månaderna. Den höga budpremien på Cardo beror på att bolaget har starka huvudägare som har kunnat pressa upp budet, men även de låga upplåningskostnaderna kan väl antas ha bidragit till generositeten. Vid första anblicken är industrilogiken inte uppenbar, men Assa har varit tydliga med sin ambition att expandera inom industri- och garageportar. Det är framförallt Cardos Entrance Solutions som attraherar Assa, och de goda serviceintäkter som finns inom verksamheten. Entrance Solutions är en ledande leverantör av industriportar, logistiksystem, garageportar, service och andra tjänster och utgör enligt Assa ett strategiskt viktigt steg i utvecklingen av Assa Abloys verksamhet inom den egna divisionen Entrance Systems. Cardos övriga verksamhet, system för vattenrening och processutrustning för massa- och pappersindustri, passar dock inte in i Assa och lär snart passas vidare till andra ägare. Dessutom betalar Assa en multipel klart högre än vad man själv är värderad till. Assa Abloys p/e-tal är 15,3 gånger nästa års vinst, medan man betalar 17,3 gånger nästa års vinst för Cardo. Visserligen förväntar man sig betydande synergier, men allt annat lika så innebär budet att man först betalar upp en 57 procents premie för bolaget, vinster som sedan värderas ner med 12 procent givet att Assa handlas till en oförändrad multipel efter övertagandet. Det är därmed inte förvånande att Assa Abloyaktien faller på en i övrigt stark måndagsbörs. Med dagens bud visar Fredrik Lundberg att han är en jäkel på att få ut budpremier på sina bolag. Dagens affär når förvisso inte riktigt upp till budpremien när han sålde Östgöta Enskilda Bank till danskarna, men är inte långt ifrån och framför allt klart mer än de 30 procents premie som tycks har blivit legio i börsbudssammanhang. Till en del går det att förstå Assa Abloys höga pris eftersom de får möjligheten att stycka Cardo vilket har varit något som många riskkapitalbolag har tittat på och som har efterlysts av aktiemarknaden. En klart möjlig köpare av vattenreningsverksamheten är ITT-Flygt i Lindås i Småland som har närliggande produktsortiment och där en affär mellan de två kan möjliggöra betydande synergier. Moberg Derma ställer in notering. På morgonen meddelades också att Moberg Derma ställer in sin notering som skulle skett på måndagen. Bolaget anger bristande intresse från investerare som huvudskäl. Det här kommer inte som någon förvåning för VA som hade en Teckna Ej rekommendation på aktien. Dessutom är det inte första noteringen i år som ställs in i ett riktigt sent skede, och dagens annonsering är ännu ett allvarligt slag i magen på det redan riktigt sura noteringsklimatet. Bud på Q-Med. På måndagsmorgonen annonserades också ett bud på Q-Med till slut, efter rykten i förra veckan. Galderma Pharma betalar 75 kronor per aktie, vilket innebär en premie om 13,2 procent jämfört med fredagens stängningskurs på 66,25 kronor. Budet är villkorat av att 90 procent av ägarna i bolaget accepterar budet. Trots att Q-Meds största ägare Lyftet Holding, med grundaren Bengt Ågerup som har 47,5 procent av aktierna, har accepterat budet, har det redan uttryckts röster om att budet är för snålt. Q-Meds andra storägare är Lannebo Fonder med en ägarandel om 5,1 procent följt av Swedbank Robur Fonder med en ägarandel om 3,4 procent av kapitalet. För ett kort tag handlades Q-Med kursen över budkursen, vilket indikerar en förväntan om ett högre bud, men en timme in på förmiddagen hade kursen trillat ner till strax under budnivån. 2008 lade Bengt Ågerup ett bud på Q-Med på 39 kronor per aktie, men det budet drogs tillbaka eftersom acceptansgraden blev för låg. VA rekommenderar ägarna att sitta still i båten.
Teliahärvan Nu drar finansmarknadsminister Peter Norman åt tumskruvarna i vårens heta debatt i CSR-frågan. Efter turbulensen kring Telia Sonera kräver han att de statliga bolagen ska intensifiera sitt hållbarhetsarbete.
Ryssland Den svängiga aktiemarknaden i Ryssland sjunker som en sten. Oljeprisets utveckling och valets efterdyningar har inte varit goda förutsättningar. Värderingarna är nu nere på bottennivå.
Flygkrisen Men 222 nyinköpta bränslesnåla plan utmanar Norwegian på allvar den blödande flygjätten SAS. "Vi är helt enkelt mycket mer effektiva", säger vd Björn Kjos i en VA-intervju. 1 kommentarer
Aktieanalys Kursutvecklingen för det miljövänliga och konjunkturokänsliga teknikbolaget har inte lyft. Därför råder det köpläge nu enligt VA Börs.
Aktietips Planen och malmkvaliteten skapar köpläge i en av de största svenska industriinvesteringarna på senare år. Det menar VA Börs Johan Widmark.
Aktieanalys Bolagets gruva är lönsam och i drift sedan länge. Dessutom är bolaget skuldfritt. Det får VA Börs att trycka på köpknappen.
Teknisk analys Börserna i Europa föll kraftigt i går medan USA i princip stängde oförändrat. Oljan och euron varslade dock om att nya nedgångar är att vänta, skriver VA Börs Love Samson.
CSR Andelen chefer i globala företag som kan tänka sig att betala mutor för att vinna eller behålla affärer ökar stort. Vissa kan också tänka sig att förvränga resultatredovisningen, skriver vår systertidning Nya Affärer.
Bankerna Swedbank Roburs vd Thomas Eriksson blir ny vd för Carnegie. Detta samtidigt som Swedbank Roburs vice vd Marianne Nilsson blir tillförordnad vd i fondbolaget.
Tillväxtmarknader Stimulanser kan ge skjuts åt Bric-ländernas börser framöver, enligt experter på Söderberg & Partners. Aktiemarknaderna i de fyra länderna har nyligen fallit tillbaka kraftigt.
Bolånen FI avslöjar hur mycket marginalerna mellan kundens bolåneränta och bankens kostnader har ökat. Detta samtidigt det blivit dyrare för bankerna att finansiera bolånen.
Skuldkrisen Ingen på EU-toppmötet ifrågasatte den inslagna vägen med ordning i statsfinanserna och reformer. Och ingen ville omförhandla den finanspolitiska pakten.
Prenumeranter Ett fåtal exemplar av senaste numret av VA har fått ett tryckerifel. Här kan du läsa hur du ska göra.
Ordföranden i skatteutskottet (M): S-förslaget om fördubblad värnskatt innebär marginalskatt kring 62-63 procent i Sverige och ett hot mot jobben.
Ordföranden i försvarsutskottet (S): Ska ett nytt försvarsbeslut kunna fattas under 2014 måste försvarsberedningen börja arbeta nu.
VD för Botrygg AB: Regeringens fokus på ett antal strukturformer för bostadsmarknaden är bra. Men nu måste bostadsbyggandet öka.
Gunnar Axén (M): Socialdemokraternas sysselsättningsmål gynnar inte Sverige, jobben eller den enskilde.
Hållbarhet Testa Veckans Affärers nya magasin om hållbara affärer och investeringar.
B2B Conversations Här är Veckans Affärers, Resumés och Hilanders vitbok kring kreativitet och tillväxt.
Information om inloggning och Mina portföljer hittar du här.
Nya Affärer granskning avslöjar stora skillnader mellan bästa och sämsta hotellkort.
Erik Wetter på Handelshögskolan i Stockholm forskar om förhandling och delar här med sina bästa knep.
Entreprenörer Nu står en ny bolagsgeneration och stampar i exportfarstun. VA listar de 50 kaxigaste bolagen.
Chatt Köpa till sillen och sälja till kräftorna eller Sell in May and stay away? I veckans chatt kan man hitta svaret. 2 kommentarer
Aktieanalys Aktierna kan bli en bra affär, enligt VA Börs. Åtminstone för dem som kommer in på noteringskursen. 1 kommentarer
Supertrender Den mobila explosionen i luren blivit vardagslivets nya nav. Här hittar du fler supertrender inom företagandet.
Export Dags att nominera till VA:s och SEK:s exportpris Årets Erövrare. Förra året vann Bolon – vilka vinner i år?
Fyndaktier eller portföljsänken. Här är senaste köp- och säljtipsen från VA Börs.
Hela listan Susanna Campbell, vd på Ratos, är näringslivets mäktigaste kvinna 2012. Här är 124 andra mäktiga kvinnor. 11 kommentarer
Supertalanger Listan toppades av diplomaten Lisa Emelia Svensson. 20 kommentarer