Veckans affärer nummer 21 Prenumerera Läs Online
Veckans affärer nummer 21
Prenumerera
Läs Online
VA Hållbarhetnummer 4 Prenumerera Läs Online
VA Hållbarhetnummer 4
Nyheter Sysselsättnings- statistiken, läget i statsfinanserna och detaljhandels-siffrorna har tagit över som börsens viktigaste känselspröt just nu.
Nyheter Börsen ska åter öppna efter fyra dagars julledighet. Och den lär inleda mellandagarna med en ny positiv börsdag där kurserna ser ut att öppna upp omkring 1 procent högre än onsdagens slutkurser. I Asien har börserna stigit medan Europa har haft julstängt och även i USA står kurserna högre nu än när Stockholm stängde för julledighet. Bland de aktier som lär finnas på vinnarlistan är exempelvis Astrazeneca och Trelleborg. Läkemedelsindustrin har pressats inför Obamas sjukvårdsreform vilket förväntas sätta press på läkemedelspriserna. Men som så ofta händer på börsen så lär kurserna stiga när farhågorna väl infrias eftersom då är osäkerheten skingrad. Även Trelleborg har förutsättningar att stiga idag sedan verkstadskoncernen tecknat nya banklån om 3 miljarder kronor. Lånen lär bli något dyrare än de som bolaget har idag men det kommer ändå ses som en positiv signal att ett bolag med en väsentlig del av verksamheten inriktad mot fordonsindustrin kan ta upp nya lån på marknaden och det lär synas i aktiekursen. I övrigt har helgens makronyheter följt de som vi har sett under ett par månaders tid. Arbetslöshetssiffrorna i USA fortsätter att överraska positivt medan produktions- och orderingångsstatistik visar på en ganska långsam återhämtning. I november ökade till exempel orderingången i den amerikanska industrin med 0,2 procent, vilket var något lägre än väntat. Dagens fundering står investmentbanken Morgan Stanley för. De räknar med att de amerikanska långräntorna stiger med 40 procent i år till 5,50 procent tillföljd av att placerarna kommer att kräva högre och högre räntor för att med hjälp av obligationsköp finansiera den amerikanska statskulden trots att korträntorna förblir låga liksom inflationen. För Morgan Stanley rätt kommer vi har mycket höga realräntor och en mycket kraftig lutning på yieldkurvan. Det brukar inte vara bra för aktiemarknaden.
Nyheter De svenska fondförvaltarna tror på fortsatt stigande börskurser i Sverige 2010. Av 33 fondförvaltare tror 30 på stigande kurser. I snitt tror förvaltarna att Stockholmsbörsen stiger med 13 procent, enligt Nordnet.
Nyheter Tyska investerare och analytiker blev oväntat klart mer pessimistiska om framtiden de senaste månaderna. Det så kallade Zew-indexet, som mäter deras förväntningar sjönk från 56 i oktober till 51 i november. Eftersom det var en stor negativ avvikelse från förväntningarna kan det tyckas förvånande att Frankfurtbörsen är oförändrad och Stockholmsbörsen bara faller marginellt. Men det är uppenbart att små besvikelser i den hela tiden pågående floden av makrostatistik spelar mindre roll just nu. Den underliggande trenden är tydlig och det är att konjunkturen fortfarande är på väg uppåt från botten från i våras. Analyshusen justerar nu upp prognoserna för nästa år efter att ungefär 80 procent av alla storbolag överträffat förväntningarna i rapporterna. Det pressar – allt annat lika – ner värderingarna på börsen. Rapportperioden är i princip över och det är långt kvar till eventuella besvikelser och nedjusteringar. Om det funnits oro för att världens ekonomiska stormakter skulle dra tillbaka stimulanspaketen för snabbt har den minskat. På det pågående G20 mötet är ledarna överrens om att vara försiktiga med eventuella skattehöjningar eller åtstramningar. Det är alltså inte så konstigt att de flesta så kallade börsexperter är positiva till utvecklingen just nu. Men det är just då som det oväntade kan hända och börsen faller. En bra övning är därför att gå igenom de värsta hoten mot att uppgången ska fortsätta. Värderingarna är förstås mer ansträngda efter att börsen har stigit med cirka 50 procent på sex månader. På rullande 12-månadersbasis är p/e-talet för hela börsen på 17. Optimisterna, vilket alltså är de flesta, anser att det är lågt för att vara i början av en vändning för konjunkturen. Men i ett historiskt perspektiv är det en hög värdering och baseras på att vinsterna ökar snabbt nästa år. Dollarkursen har fallit från 9 kronor i mars till 6,87 kronor. Det slår på exportbolagens vinster. Skulle dollarns fall fortsätta kommer det att slå mot börsen. Och en hel del pekar på det scenariot. Den amerikanska centralbanken kan bli bland de sista att höja räntan eftersom USA drabbats hårt av fallande fastighetspriser, att den amerikanska konsumtionen är så viktig för konjunkturen och att amerikanska banker fortsätter att gå omkull. Krig och politisk oro i oljeländerna i Mellanöstern är dåligt för börsen. Risken för det bedöms som låg på marknaderna i dag och det är uppenbart att USA:s närvaro i Irak och Afghanistan samt terrorbalansen mellan Iran och Israel ses som stabiliserande faktorer. Men de senaste veckornas händelser väcker frågor kring hur stabilt det är. Iran har tillfångatagit amerikanska medborgare och anklagat dem för spioneri. Samtidigt som terrorattackerna i Afghanistan och Irak trappas upp. Till slut kan börsen och även räntemarknaden bli orolig. På tre månader har femårsräntan fallit från 2,80 till runt 2,50. Och just räntan är en annan icke-fråga för börsen just nu. Men det saknas inte hot. Skulle Obamas ekonomiska politik (sjukvårdsreformen) och USA:s gigantiska budgetunderskott börja ifrågasättas av fler skulle räntorna stiga och plötsligt bli en fråga även för aktiemarknaden. Även om det finns små ljusningar i Baltikum ska en devalvering i till exempel Lettland inte uteslutas. Det skulle slå hårt mot de svenska storbankerna som väger tungt i index.
Nyheter Situationen på börsen just nu påminner mycket om läget efter sommaren. En stark rapportperiod är just över där en stor majoritet av bolagen överträffade förväntningarna. Många stora förvaltare fortsätter att vikta upp i aktier och aktierna stiger ungefär två dagar av tre, om än inte under så hög omsättning. Och, framför allt, makrostatistiken fortsätter att visa det alla vill se, nämligen att återhämtningen i Europa och USA fortsätter. Att takten på återhämtningen är långsam och att finansministrar och centralbankschefer varnar för eventuella bakslag spelar ingen roll. Börsen befinner sig fortfarande i en förhoppningsfas och erfarenheten säger att det är då aktierna stiger mest. Gårdagens rally på börsen var inget undantag utan förklaras av ett antal faktorer. Anders Borg justerade upp BNP prognosen för nästa år, rejält. Tysk industriproduktion var stark och Lettlands BNP föll inte så kraftigt som befarat det senaste kvartalet. Men framför allt beslutade G20 mötet att alla stimulansåtgärder ska få fortsätta att verka tills återhämtningen är helt säker och ännu starkare. En av börsens stora rädslor just nu är att regeringar ska dra tillbaka stimulanserna för tidigt, med till exempel skattehöjningar eller åtstramningar. Det finns helt enkelt lite som kan sänka börserna just nu. En sådan sak skulle kunna vara den starka kronan som slår mot svenska verkstadsbolag. En orsak till att USA steg igår var just den fallande dollarkursen som gynnar amerikansk industri. Men det slår givetvis tvärt om på Sverige och på ett sätt är det ologiskt att börserna följs åt. En viktig nyhet idag var en debattartikel (DN) från finansinspektionens nye generaldirektör Martin Andersson där han förklarar hur FI ska skärpa kontrollen av bankerna. Han nämner bland annat ännu högre kapitalkrav samt gränser för hur bankerna får finansiera långsiktig utlåning (bolån) med kortsiktig upplåning (sparkonton). Alla är medvetna om att det kommer ytterligare regleringar kring banksektorn men frågan är hur de ska se ut. Det här är viktigt för värderingen av banksektorn. Historiskt sett har bankerna haft en hög avkastning på eget kapital. Men med högre kapitalkrav blir avkastningen lägre och det ska återspeglas i värderingarna. Osäkerheten efter dagens artikel kan mycket väl påverka bankaktierna negativt idag. Håll också ögonen på säkerhetsföretaget Loomis idag. Den internationella hedgefonden Parvus meddelade att det köpt nära 4 procent i bolaget. Det passar väl in i Parvus kärlek för bolag med starka kassaflöden och låg finansiell risk – bolaget är sedan tidigare stor ägare i Swedish Match. När bolaget härom året gick in i Volvo gjordes det tillsammans med Christer Gardells Cevian.
Nyheter I stort sett alla större bolag har kommit med sina niomånadersrapporter på Stockholmsbörsen. Undantaget bland de riktigt stora är bara egentligen Skanska. Fyra av fem bolag är bättre än väntat. Resultaten är i snitt 15 procent högre än marknadens prognoser. Det finns mer postiiva siffror. Exempelvis är resultatet 29 procent högre än under andra kvartalet även om det är 40 procent lägre än för ett år sedan. Därmed faller fortfarande resultaten, men ökningstakten har bromsats in rejält och tittar man framemot rapporterna för fjärde kvartalet så bör de bli bättre än för ett år sedan och därmed är vinstfallstrenden över för den här gången, Eller? Det enda som inte har varit gott i rapporterna är försäljningsutvecklingen och orderingången. Det är inte försäljningsutvecklingen som driver resultaten uppåt utan kraftigt genomförda besparingar. Man kan därmed säga att bolagen har lämpat över kostnaden på det allmänna (staten) eftersom arbetslösheten på kort tid har fördubblats och förväntas därtill stiga även under nästa år. Stockholsmbörsen har gått upp med 20 procent sedan i somras och frågan är om det har gått för fort eftersom P/e-talet för börsen har stigit till historiskt höga 16 på nästa års vinst. Imorgon kan du chansen och fråga VA:s börsredaktion direkt i Börschatten 10:00. Anmäl din fråga här. Det är cykliskt och banker som har stigit mest. En del av verkstadsbolagen handlas idag bara 20 procent under forna toppkurser och bankerna värderas återigen klart över eget kapital. Det är inte mycket som får gå snett för att aktiemarknaden ska bli på sämre humör. Å andra sidan så brukar inte börsen falla i detta läge när det gäller konjunkturutveckling och börstrend. Börstrender brukar pågå i drygt 2 år och än så länge har uppgångsfasen räknat från i oktober i fjol bara ett år på nacken. Ett mycket spännande börsläge således.
Nyheter De svenska oljebolagen står sig bra i konkurrensen. PA Resources är ett klart köp medan Lundin Petroleum är för riskfyllt just nu.
Nyheter Skillnaden mellan orderingång och lager den högsta sedan 1975Aktiemarknaden räds inte de stundande Q3-rapporterna. Aktiemarknaden noteras så här en månad före rapportsäsongen till årshögstanoteringar och 50 procent högre än för ett halvår sedan. Optimismen är stor att det ekonomin verkligen har vänt uppåt. Optmisten kan mycket väl ha rätt. Trevor Greetham som är för för Fidelitys Assat Allocationavdelning skriver i Financial Times skriver en intressant artikel att skillnaden mellan orderingången i den amerikanska ISM-statistiken och bolagens uppgivna lagernivåer har inte varit så här hög som den är idag sedan strax efter oljekrisen 1975. Det tyder på att det finns ett mycket stort gap och att produktion och försäljning bör ha varit god under det tredje kvartalet. Åtminstone för de amerikanska bolagen. I Sverige var orderingångarna för merparten av de stora industriföretagen mycket svaga under andra kvartalet. Orderingången under tredje kvartalet kommer att vara en nyckelsiffra när rapporterna börjar ramla in i mitten av oktober.
Nyheter Trots finanskris och lågkonjunktur lyckas de flesta svenska börsbolag hålla lönsamheten uppe. Det gör att de 30-procentiga vinstökningarna som analytikerna hoppas på 2010 är helt orealistiska.
Nyheter Fram till IT-kraschen år 2000 var aktier en oslagbar placering. Sedan dess har bubblorna avlöst varandra och de senaste 10 åren har Stockholmsbörsen inte gjort svenskarna rikare. Här är knepen som gör dig till en vinnare.
Teliahärvan Nu drar finansmarknadsminister Peter Norman åt tumskruvarna i vårens heta debatt i CSR-frågan. Efter turbulensen kring Telia Sonera kräver han att de statliga bolagen ska intensifiera sitt hållbarhetsarbete.
Ryssland Den svängiga aktiemarknaden i Ryssland sjunker som en sten. Oljeprisets utveckling och valets efterdyningar har inte varit goda förutsättningar. Värderingarna är nu nere på bottennivå.
Flygkrisen Men 222 nyinköpta bränslesnåla plan utmanar Norwegian på allvar den blödande flygjätten SAS. "Vi är helt enkelt mycket mer effektiva", säger vd Björn Kjos i en VA-intervju. 1 kommentarer
Aktieanalys Kursutvecklingen för det miljövänliga och konjunkturokänsliga teknikbolaget har inte lyft. Därför råder det köpläge nu enligt VA Börs.
Aktietips Planen och malmkvaliteten skapar köpläge i en av de största svenska industriinvesteringarna på senare år. Det menar VA Börs Johan Widmark.
Aktieanalys Bolagets gruva är lönsam och i drift sedan länge. Dessutom är bolaget skuldfritt. Det får VA Börs att trycka på köpknappen.
Teknisk analys Börserna i Europa föll kraftigt i går medan USA i princip stängde oförändrat. Oljan och euron varslade dock om att nya nedgångar är att vänta, skriver VA Börs Love Samson.
CSR Andelen chefer i globala företag som kan tänka sig att betala mutor för att vinna eller behålla affärer ökar stort. Vissa kan också tänka sig att förvränga resultatredovisningen, skriver vår systertidning Nya Affärer.
Bankerna Swedbank Roburs vd Thomas Eriksson blir ny vd för Carnegie. Detta samtidigt som Swedbank Roburs vice vd Marianne Nilsson blir tillförordnad vd i fondbolaget.
Tillväxtmarknader Stimulanser kan ge skjuts åt Bric-ländernas börser framöver, enligt experter på Söderberg & Partners. Aktiemarknaderna i de fyra länderna har nyligen fallit tillbaka kraftigt.
Bolånen FI avslöjar hur mycket marginalerna mellan kundens bolåneränta och bankens kostnader har ökat. Detta samtidigt det blivit dyrare för bankerna att finansiera bolånen.
Skuldkrisen Ingen på EU-toppmötet ifrågasatte den inslagna vägen med ordning i statsfinanserna och reformer. Och ingen ville omförhandla den finanspolitiska pakten.
Prenumeranter Ett fåtal exemplar av senaste numret av VA har fått ett tryckerifel. Här kan du läsa hur du ska göra.
Ordföranden i skatteutskottet (M): S-förslaget om fördubblad värnskatt innebär marginalskatt kring 62-63 procent i Sverige och ett hot mot jobben.
Ordföranden i försvarsutskottet (S): Ska ett nytt försvarsbeslut kunna fattas under 2014 måste försvarsberedningen börja arbeta nu.
VD för Botrygg AB: Regeringens fokus på ett antal strukturformer för bostadsmarknaden är bra. Men nu måste bostadsbyggandet öka.
Gunnar Axén (M): Socialdemokraternas sysselsättningsmål gynnar inte Sverige, jobben eller den enskilde.
Hållbarhet Testa Veckans Affärers nya magasin om hållbara affärer och investeringar.
B2B Conversations Här är Veckans Affärers, Resumés och Hilanders vitbok kring kreativitet och tillväxt.
Information om inloggning och Mina portföljer hittar du här.
Nya Affärer granskning avslöjar stora skillnader mellan bästa och sämsta hotellkort.
Erik Wetter på Handelshögskolan i Stockholm forskar om förhandling och delar här med sina bästa knep.
Entreprenörer Nu står en ny bolagsgeneration och stampar i exportfarstun. VA listar de 50 kaxigaste bolagen.
Chatt Köpa till sillen och sälja till kräftorna eller Sell in May and stay away? I veckans chatt kan man hitta svaret. 2 kommentarer
Aktieanalys Aktierna kan bli en bra affär, enligt VA Börs. Åtminstone för dem som kommer in på noteringskursen. 1 kommentarer
Supertrender Den mobila explosionen i luren blivit vardagslivets nya nav. Här hittar du fler supertrender inom företagandet.
Export Dags att nominera till VA:s och SEK:s exportpris Årets Erövrare. Förra året vann Bolon – vilka vinner i år?
Fyndaktier eller portföljsänken. Här är senaste köp- och säljtipsen från VA Börs.
Hela listan Susanna Campbell, vd på Ratos, är näringslivets mäktigaste kvinna 2012. Här är 124 andra mäktiga kvinnor. 11 kommentarer
Supertalanger Listan toppades av diplomaten Lisa Emelia Svensson. 20 kommentarer