Veckans affärer nummer 21 Prenumerera Läs Online
Veckans affärer nummer 21
Prenumerera
Läs Online
VA Hållbarhetnummer 4 Prenumerera Läs Online
VA Hållbarhetnummer 4
Nyheter Välkommen till Veckans Affärers och Privata Affärers julkalender! Bakom varje lucka döljer sig tips som kan hjälpa till i julbestyren och nästa år. I dag tipsar VA Hållbarhet om en säsongsanpassad vinlåda med ekologiskt producerade viner gjorda på ekologiska druvor. Julklappen till den medvetna vännen!
Nyheter Morgan Stanley justerar ned sin prognos för bolagsvinsterna och räknar nu med att resultaten ökar med 5 procent i år och sedan faller med 6 procent 2012. Det framgår av en färsk analys.
Nyheter SSAB:s rörelsemarginal har sjunkit mest. Ulf Palm/Scanpix Ratoschefen Arne Karlsson tror på 2011. Lisbeth Westerlund/ScanpixVerkstadsbolagen gjorde unisont en mycket imponerande lönsamhetscomeback under 2010 efter det ytterst svaga 2009. Men boksluten skvallrar om att tiden med kraftigt stigande vinster ser ut att vara över för den här gången. Mest stryk har Trelleborgs-aktien tagit med ett fall på 15 procent följt av bolag som SKF, Seco Tools, Scania och Alfa Laval som alla har backat med 5–10 procent senaste månaden. Och precis som bland den senaste tidens vinnare går det att hitta en gemensam nämnare bland förlorarna – det är bolag vars rörelsemarginal minskade under fjärde kvartalet trots att försäljningen fortsatte att öka. Det enda av de större verkstadsbolagen som har gått upp under rapportperioden är Ola Rolléns Hexagon och det beror på att han lyckades rapportera en högre rörelsemarginal under det avslutande fjärde kvartalet än tidigare kvartal 2010. Det var en viktigare nyhet än det faktum att bolagets utdelning på 1,40 kronor per aktie bara motsvarar en direktavkastning på drygt 1 procent jämfört med 4 procent för verkstadsbolagen generellt. Det finns dock två udda fåglar – eller hundar (dogs) för att tala börsspråk – bland den senaste tidens rapportförlorare. Det är IT-konsultbolaget Tieto och detaljhandelsföretaget Hakon Invest som bägge har tappat mer än 10 procent av sitt börsvärde senaste månaden. Skälen är självförvållade. Tietos marginal minskade under fjärde kvartalet till följd av prissänkningar. Och just sänkta priser är en förklaring som aktiemarknaden verkligen ogillar att höra, särskilt som många av Tietos mindre börsnoterade konkurrenter som Readsoft, Acando, Avega och Addnode lyckades öka marginalen under fjärde kvartalet och bli kursvinnare. Hakon Invest har två stora företagsspecifika problem i form av storförluster i Ica Norge och dotterbolaget Hemtex som har bidragit till att sänka aktien senaste månaden. Den stora frågan när det gäller börsriktningen framöver är hur pass väl fjärde kvartalets resultat speglar bolagens framtida resultattrend. Just nu lutar aktiemarknaden, på goda grunder, åt att det kommer att bli mer av samma beska medicin som vi smakat på under fjärde kvartalet – nämligen fortsatt och snarast stigande marginalpress till följd av kronförstärkningen samt stigande priser på inköp av råmaterial. Kronan har förvisso stärkts i två års tid, sedan i början av 2009, men takten har accelererat det senaste kvartalet och det gör att även marginalpressen kan komma att tillta. Nu är kronkursen i dag inte lika viktig för de svenska bolagen som för ett eller ett par decennier sedan eftersom mycket av produktionen har flyttat utomlands och stora delar av expansionen har skett i Asien. Men likväl kommer det att sänka företagsvinsterna, inte minst genom att vinster från storbolagens utländska dotterbolag framstår som lägre när de omräknas till kronor. Till det kommer råvarupriserna som senaste året har ökat med närmast absurda nivåer. Bomullspriset har till exempel ökat med 300 procent det gångna året. Intressant nog var det råvaruprisuppgången som bidrog till att verkstadsindustrin fick fart på hjulen igen under 2010 eftersom den gjorde att gruvindustrin och sammanhängande näringsgrenar började investera och köpa borrar, maskiner och verktyg från Atlas Copco, Volvo och Sandvik. Nu får bolagen betala priset i form av högre kostnader för insatsvarorna. Stigande inköpspriser kommer dock sannolikt att bli ett lite mindre problem framöver än valutan i takt med att bolagen kompenserar sig med prishöjningar som i många fall redan har aviserats. Det är för att citera en av börsens största stjärnor på senare år, Ratos-chefen Arne Karlsson, ett ”make or break”-år som väntar landets aktiesparare. Även om Arne Karlsson med det uttalandet syftade mer på konjunkturen än på börsutvecklingen har det bäring även på aktiemarknaden. Arne Karlsson är optimist och tror att det blir ännu ett ”make”-år, men det är långt ifrån klart när det gäller börsutvecklingen. Fortsätter marginalpressen kan 2011, efter tre goda börsår bli ett år då börsuppgången bryts. Aktiemarknaden, som brukar reagera och vända ned 12–18 månader före vinsterna faller, hade rätt senaste gången börsen gick in i en svag period. Aktiekurserna började falla redan tredje kvartalet 2007 medan det dröjde ett år innan vinsterna rasade – precis som nu. Den gången var utvecklingen på Stockholmsbörsen en ledande indikator eftersom Stockholm var den första börsen som började gå ned redan i juli 2007 medan – precis som nu – de europeiska börserna och framför allt USA-börserna fortsatte att gå upp ytterligare ett par tre månader. Har vi redan sett historieboken upprepa sig och januari 2011 följa mönstret från juli 2007? Det vet vi först om några månader.
Nyheter De svenska eljättarna Vattenfall, Fortum och Eon gör mångmiljonvinster per anställd. Få bolag når de nivåerna, oavsett bransch, skriver ekonomisajten E 24.
Nyheter Börsbolagens vinster har stigit med 105 procent jämfört med fjärde kvartalet 2009 och med åtta procent jämfört med föregående kvartal.
Nyheter Förväntningarna på stigande bolagsvinster 2011 är en bra bit över 10 procent världen över. Medan bolagens vinster som andel av nationalinkomsten kan få svårt att stiga vidare från dagens rekordnivåer i USA, så kan det finnas betydligt mer uppsida i den svenska ekonomin. Enkelt uttryck kan bedömningen av aktiekurser sägas bestå av två komponenter. Bolagens vinster och vad investerare är villiga att betala för de vinsterna, alltså vinstmultipeln, även kallat p/e-talet. När vi nu går in i 2011 så förväntas vinsterna stiga med en bra bit över 10 procent globalt och runt 15 procent i Europa. I Sverige ligger förväntningarna runt 14 procent. Givet en oförändrad multipel på innevarande års vinster ska alltså svenska börsen upp 14 procent fram till slutet på 2011. Ett problem med det resonemanget är dock att multiplar nästan alltid används framåtblickande. Man betalar en multipel för nästa års vinster, idag betalar alltså investerare för vinsterna 2012. Den svenska vinsttillväxten 2011 ska drivas av en runt 4 procents BNP-tillväxt, medan resten ska komma från marginalexpansion, i många fall drivet av ett ökat kapacitetsutnyttjande och hävstång på den ökade försäljningen. På många håll har dock marginalerna redan stigit tillbaka till rekordnivåer, samtidigt som det påstås finnas ledig kapacitet kvar. I USA ser vi en ordentlig risk för att förväntningarna om tvåsiffriga vinstökningar ska komma på skam. Arbetslösheten väntas visserligen sjunka, från strax under 10 procent till strax över 9 procent. Men företagens vinster som andel av nationalinkomsten är idag på rekordnivåer. Även om BNP stiger med 3 procent, ger historiken inget stöd till förhoppningen om att vinsterna som andel av nationalinkomsten ska expandera särskilt långt vidare från den nuvarande nivån på 9,5 procent. Frågan är om det är så realistiskt att förvänta sig det för Sverige. Tittar vi tillbaka i historien visar det sig att det från 2009 års nivå finns en hel del utrymme kvar till de nivåer vi såg 2006. Jämfört med USA är vi dock klart sämre på att inhämta statistik i det här landet, och får därför vänta till en bit in i 2011 innan vi kan bedöma vad utgångsläget vid slutet på 2010 var. Våra siffror är också slagigare eftersom vi är en mindre ekonomi med större utlandsberoende, så det är inte helt otroligt att vi får se både en starkare ekonomi och en starkare börs i Sverige än i USA, även 2011.
Nyheter Bolagsvinsterna är tillbaka på rekordnivåer. Men marknaden är skeptisk och kurserna snittar 25 procent lägre än före finans- krisen. Chansen att göra höstfynd på börsen är stor.
Nyheter Nu är det dags att ge sig in på aktiemarknaden igen. De fallande vinsterna kommer att nå sin botten under hösten - och nästa år sticker vinsterna uppåt. Det skriver Morgan Stanley i en ny rapport.
Teliahärvan Nu drar finansmarknadsminister Peter Norman åt tumskruvarna i vårens heta debatt i CSR-frågan. Efter turbulensen kring Telia Sonera kräver han att de statliga bolagen ska intensifiera sitt hållbarhetsarbete.
Ryssland Den svängiga aktiemarknaden i Ryssland sjunker som en sten. Oljeprisets utveckling och valets efterdyningar har inte varit goda förutsättningar. Värderingarna är nu nere på bottennivå.
Flygkrisen Men 222 nyinköpta bränslesnåla plan utmanar Norwegian på allvar den blödande flygjätten SAS. "Vi är helt enkelt mycket mer effektiva", säger vd Björn Kjos i en VA-intervju. 1 kommentarer
Aktieanalys Kursutvecklingen för det miljövänliga och konjunkturokänsliga teknikbolaget har inte lyft. Därför råder det köpläge nu enligt VA Börs.
Aktietips Planen och malmkvaliteten skapar köpläge i en av de största svenska industriinvesteringarna på senare år. Det menar VA Börs Johan Widmark.
Aktieanalys Bolagets gruva är lönsam och i drift sedan länge. Dessutom är bolaget skuldfritt. Det får VA Börs att trycka på köpknappen.
Teknisk analys Börserna i Europa föll kraftigt i går medan USA i princip stängde oförändrat. Oljan och euron varslade dock om att nya nedgångar är att vänta, skriver VA Börs Love Samson.
CSR Andelen chefer i globala företag som kan tänka sig att betala mutor för att vinna eller behålla affärer ökar stort. Vissa kan också tänka sig att förvränga resultatredovisningen, skriver vår systertidning Nya Affärer.
Bankerna Swedbank Roburs vd Thomas Eriksson blir ny vd för Carnegie. Detta samtidigt som Swedbank Roburs vice vd Marianne Nilsson blir tillförordnad vd i fondbolaget.
Tillväxtmarknader Stimulanser kan ge skjuts åt Bric-ländernas börser framöver, enligt experter på Söderberg & Partners. Aktiemarknaderna i de fyra länderna har nyligen fallit tillbaka kraftigt.
Bolånen FI avslöjar hur mycket marginalerna mellan kundens bolåneränta och bankens kostnader har ökat. Detta samtidigt det blivit dyrare för bankerna att finansiera bolånen.
Skuldkrisen Ingen på EU-toppmötet ifrågasatte den inslagna vägen med ordning i statsfinanserna och reformer. Och ingen ville omförhandla den finanspolitiska pakten.
Prenumeranter Ett fåtal exemplar av senaste numret av VA har fått ett tryckerifel. Här kan du läsa hur du ska göra.
Ordföranden i skatteutskottet (M): S-förslaget om fördubblad värnskatt innebär marginalskatt kring 62-63 procent i Sverige och ett hot mot jobben.
Ordföranden i försvarsutskottet (S): Ska ett nytt försvarsbeslut kunna fattas under 2014 måste försvarsberedningen börja arbeta nu.
VD för Botrygg AB: Regeringens fokus på ett antal strukturformer för bostadsmarknaden är bra. Men nu måste bostadsbyggandet öka.
Gunnar Axén (M): Socialdemokraternas sysselsättningsmål gynnar inte Sverige, jobben eller den enskilde.
Hållbarhet Testa Veckans Affärers nya magasin om hållbara affärer och investeringar.
B2B Conversations Här är Veckans Affärers, Resumés och Hilanders vitbok kring kreativitet och tillväxt.
Information om inloggning och Mina portföljer hittar du här.
Nya Affärer granskning avslöjar stora skillnader mellan bästa och sämsta hotellkort.
Erik Wetter på Handelshögskolan i Stockholm forskar om förhandling och delar här med sina bästa knep.
Entreprenörer Nu står en ny bolagsgeneration och stampar i exportfarstun. VA listar de 50 kaxigaste bolagen.
Chatt Köpa till sillen och sälja till kräftorna eller Sell in May and stay away? I veckans chatt kan man hitta svaret. 2 kommentarer
Aktieanalys Aktierna kan bli en bra affär, enligt VA Börs. Åtminstone för dem som kommer in på noteringskursen. 1 kommentarer
Supertrender Den mobila explosionen i luren blivit vardagslivets nya nav. Här hittar du fler supertrender inom företagandet.
Export Dags att nominera till VA:s och SEK:s exportpris Årets Erövrare. Förra året vann Bolon – vilka vinner i år?
Fyndaktier eller portföljsänken. Här är senaste köp- och säljtipsen från VA Börs.
Hela listan Susanna Campbell, vd på Ratos, är näringslivets mäktigaste kvinna 2012. Här är 124 andra mäktiga kvinnor. 11 kommentarer
Supertalanger Listan toppades av diplomaten Lisa Emelia Svensson. 20 kommentarer