Här är MTG:s nästa storaffär

Med välfyllda kassor drabbar nu mediejättarna Bonniers och MTG samman i striden om en av tv-landskapets mest eftertraktade tillgångar, betal-tv-kanalen Canal Plus. Affären kan vara första steget i en konsolidering av den nordiska marknaden, som är extremt splittrad vid en europeisk jämförelse.

Canal Plus ägare, ProSieben Sat 1, som i sin tur ägs av riskkapitalbolagen KKR och Permira, brottas med stora skulder, och den nordiska verksamheten i Canal plus har inte lyckats nå ägarnas lönsamhetsmål. Några siffror särredovisas inte, men enligt uppgifter till VA omsätter bolaget runt en miljard kronor och har en marginal under 10 procent.

Canal Plus har bytt ägare flera gånger under ett antal år. När Nordic Capital köpte bolaget av de franska huvudägarna 2003 var alla de stora mediebolagen inne och tittade på affären. De backade dock för prislappen, som låg runt 700 miljoner kronor. Två år senare såldes ett nu lönsamt Canal Plus till tv-koncernen SBS för 2,1 miljarder kronor. Ytterligare ett år senare var det dags för nästa affär, när KKR och Permira köpte upp hela SBS. Då värderades Canal Plus-delen till i storleksordningen 4 miljarder kronor.

Idag uppges ägarna vara beredda att sälja för en lägre prislapp, kanske så lågt som 3 miljarder kronor, men konkurrensen mellan MTG och Bonniers verkar bli stenhård. MTG, med ordförande Cristina Stenbeck och vd Hans-Holger Albrecht, har en välfylld kassa efter succéaffären med den ryska tv-kanalen DTV. Där fick man ut mer än 1,6 miljarder kronor i kontant betalning och 30 procent av aktierna i ett bolag som är värderat till en miljard euro på Nasdaq. Med en kassa på totalt 4,6 miljarder kronor är man nu beredd att ge sig in i budstriden om Canal plus, med syfte att konsolidera marknaden för premium betal-tv i Norden. Idag äger MTG den andra premium-buketten TV1000.

Enligt uppgifter till VA diskuterar man en gemensam affär med konkurrenten Telenor, som äger satellitplattformen Canal Digital. Flera källor uppger att det bland annat förs diskussioner om att MTG kan köpa Canal Plus och samtidigt sälja sin satellitplattform Viasat till Telenor. Det skulle ge en konsolidering av marknaden som det har talats om i mer än ett decennium. Redan 1996 var Viasat och Canal Digital bara en underskrift från Jan Stenbeck ifrån ett samgående.

Norden är unikt i Europa om att ha denna uppsjö av konkurrerande och jämbördigt starka distributörer av tv. Viasat, Canal Digital, marknätsoperatören Boxer och kabelbolagen Comhem har alla var för sig en stark ställning, medan två operatörer normalt delar på betydligt större marknader än den nordiska. Enligt VA:s källor vill MTG fokusera på tv i Norden och bygga plattformar i Östeuropa. Telenor har länge deklarerat att bolaget helst vill hålla på med distribution - inte media. Här ska dock påpekas att hur logisk affären än verkar, så har den visat sig vara praktiskt svårknäckt under det decennium som den har diskuterats.

Men MTG kan knappas vara säker på att knipa Canal plus. Utmaningen från Bonnier är hård. VA.se avslöjade i förra veckan nye koncernchefen Jonas Bonniers aggressiva expansionplan, där han internt talat om att fördubbla bolagets omsättning på fem år, från 30 till 60 miljarder. Främst internationellt och både genom förvärv och organiskt. I måndagens DN deklarerade han också att tv nu är en central del av Bonniers verksamhet.

VA:s källor uppger att Bonnier håller en mycket hög profil i förhandlingarna om Canal plus. Man vill köpa bolaget själv hellre än att bilda ett konsortium med till exempel de norska och danska motsvarigheten till TV4. I stället kan det bli aktuellt att sälja delar av Canal plus i ett andra steg.
Nämnas i sammanhanget bör också det faktum att staten kan bli tvingad av EU-kommissionen att sälja hela eller delar av marknätsoperatören Boxer. Boxer fick nyligen rätten att driva det digitala marknätet i Danmark och kan möjligen få det också i Finland. Men med de framgångarna i ryggen är det tveksamt om staten kommer att sälja frivilligt.
Storaffären med Canal plus väntas bli klar före sommaren.