Gardells hemliga nätverk

Christer Gardell samlar trupperna. Minst en till större börsinvestering ska det bli före jul, säger han till Veckans Affärer.

Han gillar att synas i media, Christer Gardell. Men hans räder på  börsbolag som Skandia, Lindex, Volvo och Teliasonera är knappast soloframträdanden. Pengarna och parallellköpen av aktier kommer via ett internationellt powernätverk som sällan har skådats kring den svenska börsen.

En av dem som placerar i Christer Gardells fonder Cevian och Cevian 2 är den legendariska corporate raidern och miljardären Carl Icahn. Och bland de som parallellinvesterar eller tar rygg på honom kan nämnas finansmän som Mats Qviberg och Sven Hagströmer samt fondförvaltare som Parvus Mads Eg Gensmann.

Attackerna mot bolag som Skandia, Volvo och Teliasonera följer dessutom ett gemensamt mönster där media spelar en central roll. Christer Gardell och kompani köper in sig i tysthet för att inte skrämma upp kursen i onödan. När alla aktierna har landat i depåerna går frontmannen ut i media och snackar upp kursen rejält.

Just nu är Christer Gardell ovanligt pratglad:
”Hej det är Christer, jag ringer upp igen om två minuter när jag kommit igenom säkerhetskontrollen”, säger han.

Christer Gardell har just landat i New York, där den lokala tiden visar 13.20. I Stockholm rullar Ekonominyheternas kvällssändning i TV 4. Och om mindre än 30 timmar flyger Christer Gardell hem till Stockholm igen efter att ha skakat tass och pratat affärer med 25 olika investerare och värdefulla kontakter till sitt riskkapitalbolag Cevian. Två tredjedelar av investerarna i Cevians nya 14-miljardsfond, Cevian 2, är amerikaner.

Snart sitter Christer Gardell i en taxi på väg till världens kändaste corporate raider, den 70-årige Carl Icahn, som har placerat en halv miljard kronor i Christer Gardells nya fond. Syftet med dagens besök på Manhattan är att diskutera affärsmöjligheter med både gamla och nya partner. Det gäller både de investerare som går in i hans fonder och de börsaktivister som han samarbetar med i stora affärer. Över en middag, ett frukostmöte och en lunch läggs grunden för kommande räder.

”För oss är det viktigt att ha bra relationer till våra investerare”, säger Christer Gardell.
Han ser sig själv som dörröppnare till at-traktiva investeringar i svenska börsbolag. Inom ett år ska Cevians nya fond fördelas på tio börsbolag. Efter Volvo och Teliasonera går jakten nu vidare mot nya mål på Nordenbörsen och kanske något i Storbritannien eller Schweiz.
”Det är fler och fler i USA som tittar på svenska börsbolag. De investerar när de ser en katalysator som Cevian”, säger Christer Gardell.

Förutom andelsägarna i Cevian är Christer Gardell beroende av fristående investerare som backar upp hans agenda med egna investeringar som får kursen att lyfta. Sedan det blev känt att Cevian har köpt aktier i Volvo har flera tungviktare följt honom i spåren. Störst stöd har Christer Gardell fått av brittiska fonden CQS som köpte motsvarande 0,6 procent av rösterna i Volvo i september. Även Patrik Brummers fond Zenit och Andra AP-fonden har gått hans väg. Christer Gardell är mycket beroende av sin flock, men för att säkra sin egen vinst måste han hela tiden gå först.

”Allt är konfidentiellt. Om det blir en läcka blir jag galen”, säger Christer Gardell. Mats Qvibergs och Sven Hagströmers investmentbolag Öresund är ett undantag. De köpte röststarka A-aktier i Volvo redan i november i fjol, långt före Christer Gardell.

”Jag märkte hans agerande i Volvo i somras trots att jag var på semester, han behöver inte ens tala om det för mig”, säger Mats Qviberg.

Och när Christer Gardell den 6 september flaggade upp i Volvo hade han informerat Öresund tre dagar innan och frågat om bolaget ville stötta hans kandidatur till valberedningen. Det positiva beskedet på den punkten fanns också i flaggningsmeddelandet.

”Jag tror att det var bra att visa att de var med”, säger Christer Gardell.

Christer Gardells karriär som aktieaktivist började i mellandagarna 1995 när han lärde känna Mats Qviberg under en flygresa från Östersund till Stockholm. Tre månader senare hade Mats Qvibergs Öresund, som då var största ägare i Custos, utsett Christer Gardell till bolagets nye vd.

30-årige dansken Mads Eg Gensmann på Parvus Asset Management blev kompis med Christer Gardell för tre år sedan när de fick ett gemensamt ägarintresse i Lindex. Nu investerar de ihop i Volvo och har bildat det gemensamma ägarbolaget Violet för att säkra en plats åt Christer Gardell i valberedningen.

”Jag gillar Parvus. De blankar och tricksar inte utan är en lång fond”, säger Christer Gardell.
Ett rykte säger att Christer Gardell planerar nya attacker på börsen ihop med finansmannen David Marcus, och att även Stenbecks investmentbolag Kinnevik skulle vara med på ett hörn.
”Jaså det säger du. Nej, Davids fond är rätt liten och han kollar mest på små bolag. Men jag utesluter inte att göra någonting med honom i framtiden. Han var stor aktieägare i Custos förut också”, säger Christer Gardell.

I slutet av 1990-talet var David Marcus Europachef för fondbolaget Franklin Templeton, som ägde 11 procent av Custos där Christer Gardell var vd, ett innehav som David Marcus sålde våren 1999. I dag investerar han genom sin egen fond M2 Capital med cirka 1,8 miljarder kronor i ingångskapital.

Christer Gardells starka inflytande över andra investerare hänger ihop med hans goda resultat på tidigare investeringar i Lindex, Skandia och under Custostiden.

”Christer är het som ett strykjärn”, säger Mats Qviberg.

Både Öresund och HQ Fonder har köpt aktier i Teliasonera sedan det blev känt att Christer Gardell var på. Den här gången hade ingen information delgivits dem i förskott. ”Man ringer inte upp och frågar vad han håller på med. Om han vill informera mig så gör han det. Egennyttan ljuger aldrig”, säger Mats Qviberg.

Han tvivlar inte på att Christer Gardell räknar med en automatisk kursuppgång när han offentliggör sina räder. Men hans rekordstarka varumärke kan snabbt raseras om Cevian sviker sina utfästelser om att förändra ett bolag, exempelvis kassan i Volvo. Och att Volvos aktie har ryckt 10 procent sedan Cevian flaggade spelar ingen roll, enligt Christer Gardell.
”Vår mall för investeringar bygger på att dubbla kursen på tre års sikt. Kasta Kinapuffar håller jag inte på med”, säger Christer Gardell.

Andra AP-fondens investering i Cevians första fond 2002 handlade om att lära av Christer Gardells ägarstrategi.

”Vår tanke med att investera i Cevian var att lära oss mer om hur vi hittar bolag med värdepotential. Det är ingen tillfällighet att vi har varit stora ägare i Skandia, Capio, Volvo och Electrolux”, säger Carl Rosén, ägaransvarig för Andra AP-fonden.

Efter att P G Gyllenhammar misslyckades med att slå ihop Volvo och Renault 1993 tog Fjärde AP-fondens dåvarande vd Thomas Halvorsen initiativet att bilda ett nätverk av institutionella ägare som kunde agera tillsammans och driva igenom förändringar i börsbolagen. Tretton år senare har institutionernas nätverk inte imponerat. Tvärtom hävdar många att det har bildats ett ägarvakuum, som utnyttjas av riskkapitalbolag, hedgefonder och Christer Gardell.

”Nordea, SEB, Robur och AP-fonderna har inte hållit det där nätverket så bra. De har inte varit så framgångsrika i rekryteringen av styrelser”, säger Mats Qviberg, själv ett så kallat styrelseproffs.

Institutionerna börjar nu tänka om och inser att de, i likhet med amerikanerna kring Cevian, måste hitta en handlingskraftig katalysator.

”Det finns ett väldigt stort värde i att agera samordnat, men det finns inget egenvärde i att institutionerna samarbetar för att vi är institutioner. Det viktigaste för oss är att det är en ägare som är beredd att driva samma agenda som vi”, säger Carl Rosén.

Christer Gardell återvände till Stockholm lagom till att delta i det första mötet i Teliasoneras valberedning i fredags. I Volvos valberedning har han mer eller mindre bjudit in sig själv genom sitt nybildade bolag som har gjort honom till tredje största ägare.

I kraft av sitt ägande har Christer Gardell rätt att utse en representant för Cevian till respektive styrelse och det är ingen vild gissning att han siktar på en ordförandepost.

Vid sidan av detta närmar sig Christer Gardells nästa börsraid. Få vet när och hur det ska ske. En sak är dock säker: Christer Gardell agerar inte utan sin flock.