Nätkrigets segrare

Internetmäklarnas historia skulle kunna bli ett exempel i den företagsekonomiska litteraturen på ett typiskt förlopp för en ny bransch. Skillnaden är att medan andra branscher har behövt flera decennier för att gå igenom de olika faserna har det tagit internetmäklarna mindre än tio år. De första åren efter de första lanseringarna präglades av en Klondykestämning. Många nya internetmäklare startades vilket ledde till en överetablering. Börsnedgången år 2000 blev början på en konsolideringsfas som sedan övergick till dagens förhållande med tydliga stordriftsfördelar hos ett fåtal överlevare.

Öhmans Nordnet och Hagströmer & Qvibergs Avanza kan i dag utropas som två solklara vinnare av slaget om internethandeln.

De två bolagens börsvärden ligger på över 3 miljarder kronor vardera. De har tillsammans över 250 000 kunder och står för ungefär 16 procent av antalet affärer på Stockholmsbörsen. Det är dessutom två lönsamma bolag, enligt de senaste halvårsrapporterna låg vinstmarginalerna på över 35 procent.

Likheterna mellan de två vinnarna är många och ger viktiga förklaringar till varför just Nordnet och Avanza i dag står som vinnare. Till skillnad mot bankerna har de agerat konsekvent, de lät tidigt internetdelen stå på egna ben, de vågade ta förluster när det gick som sämst och var sedan mest aktiva i den konsolidering som börsraset i början av decenniet tvingade fram. De har också haft varsin skicklig vd som har strukturerat upp bolagen och snabbt lyckats integrera förvärv. Men det finns också en annan intressant likhet, båda bolagen har haft varsin tydlig ägare i form av starka finansfamiljer.

De två familjerna känner varandra väl. På 1980 talet var deras då helägda Öhman respektive Hagströmer & Qviberg Sveriges två enda familjeägda fondkommissionärer. Visserligen var Öhmans mer inriktat på institutionella kunder men båda slogs i det mellanstora segmentet, under bankerna. ”Då sa alla att varken HQ eller Öhmans hade någon chans. Vi var inte tillräckligt stora och heller inte tillräckligt nischade”, säger Sven Hagströmer.

Familjen Dinkelspiel äger 65 procent av Nordnet, indirekt genom olika bolag och direkt av medlemmar i familjen. Claes Dinkelspiel är Nordnets styrelseordförande.
Avanzas huvudfamiljer är egentligen två, den välkända finansduon Sven Hagströmer och Mats Qviberg som tillsammans kontrollerar runt 30 procent i bolaget, via sina familjer och genom investmentbolaget Öresund. Sven Hagströmer ordförande i Avanza.

I praktiken är det Sven Hagströmer som styr Avanza där han är ordförande. ”Det är ingen hemlighet att Mats och jag informellt delat upp våra finansinnehav. Jag brinner för Avanza medan HQ Bank är Mats baby. Det har varit mycket prestige om vem som haft den största och finaste firman”, säger Sven Hagströmer och skrattar.

1. Pigg hundraåring

Den 7 september firar Öhman 100-årsjubileum. Nära 400 av näringslivets toppar minglar på familjens fashionabla släktställe, Trångsund, strax söder om Stockholm. Värdar är Tom Dinkelspiel, koncernchefen på Öhman, samt givetvis familjens båda överhuvuden, bröderna Claes och Ulf Dinkelspiel. Deras far, Max, började själv jobba på Öhman 1930 och köpte ut sin partner Emric Öhman på 1930-talet.

Festen är så påkostad att till och med bortskämda finansmän och verkställande direktörer imponeras av skaldjursbuffén och uppträdanden av Shirley Clamp och Cirkus Cirkör.

Temat för kvällen är ”hundra år av nytänkande” och vid kvällens stora presentation berättar Claes Dinkelspiel om hur firman alltid har präglats av att hitta nya vägar i finansbranschen.

”Vi är så små att vi måste drivas av innovation”, säger Claes Dinkelspiel när Veckans Affärer träffar honom på Öhmans kontor, vid Berzelii park mitt i Stockholm, i samma veva som firandet.

”Vissa projekt lyckas, andra inte. Det viktiga är att göra någonting nytt hela tiden och alla nysatsningar gör vi helt och hållet med familjens pengar.”

Familjeföretaget Öhman var först efter bankerna med penninghandel på 1980-talet och bolaget hade också experimenterat en del på nätet. Att investera i en aktiehandelstjänst baserad på internet kändes givet i mitten av 1990-talet, menar Claes Dinkelspiel.

”Trenden i alla andra branscher gick ju mot att kunden fick handla mer själv. Tack vare nätet kunde det nu även slå igenom i vår konservativa bransch.”

Men vägen till dagens position för nätmäklaren Nordnet var allt annat än spikrak.

Läs fortsättningen..

2. Chocken  mot upplägget
3. Hagströmer släpar in katten
4. Tröga banker
5. Frispelare dyker upp
6. Bubblan spricker
7. Familjer köper upp
8. I varandras fotspår
9. När krutröken lagt sig