"Tiden rinner ut för SAS"

SAS kom ut drygt 100 miljoner kronor sämre än vad analytikerna väntat sig efter årets första kvartal, eller 14 procent. Förlusten på -973 miljoner kronor före skatt innehåller kanske ingen omedelbar dramatik. Det som oroar är tecknen på en vikande konjunktur vilket i SAS fall betyder ett minskat affärsresande och än sämre lönsamhet.         

Nu inföll påsken under rapportperioden vilket alltid slår mot resultatet. Tyvärr är inte SAS problem isolerade till en enskild påsksmäll.

SAS vd Mats Jansson pekar i rapporten på att flygbolag på olika marknader nu skruvar ned sina prognoser. Han konstaterar också att det finns en viss överkapacitet i marknaden, flygets eviga gissel när konjunkturen vänder nedåt. Lägg därtill den negativa utvecklingen för bränslepriset och framtiden kan målas i riktigt dystra färger.

Redan i Veckans Affärers stora intervju med SAS-chefen i slutet av mars (13/2008) förutskickade han ytterligare kostnadsbesparingar på sammanlagt 6 miljarder kronor utöver de som meddelats i bolagets besparingsprogram Strategi 2011. Samtidigt har SAS bara klarat av att spara 44 procent av kostnaderna vid kvartalets utgång där målet var 60 procent.

Nya besparingar ska läggas ovanpå på gamla som ännu inte är i hamn. Trycket ökar därmed ytterligare på anställda och fackliga representanter. SAS-ledningens svar är bland annat att ta bort 1 000 tjänster och att dra ner på flygkapaciteten med 5 procent från och med i höst, vilket skulle ge en sammanlagd resultateffekt på 1,1 miljarder kronor.

Det är sannolikt nödvändiga åtgärder för att förhindra akut blodförlust, samtidigt som SAS hela tiden tvingas ägna sig åt reaktiva åtgärder.

Sanningen är att tiden börjar rinna ut för SAS som måste vända utvecklingen under det här eller nästkommande året för att klara framtida investeringar i nya flygplan. Annars är det kört.

Hur osäker marknaden är på utgången vittnar analyshusens rekommendationer om, där riktkurserna ligger mellan 30 kronor till 120 kronor. När detta skrivs hade aktien backat med 3 procent till 49,70 kronor.

I dag släppte även de mindre konkurrenterna Finnair och Norwegian sina kvartalsrapporter. Man kan konstatera att jämfört med SAS så klarar de sig relativt bra – trots samma påskfirande och bränslepriser.

Finnair gjorde ett resultat före skatt på 7,6 miljoner euro, drygt 70 miljoner kronor. Det var visserligen en försämring jämfört med första kvartalet i fjol då resultatet var 13,4 miljoner euro.

Den nya uppstickaren Norwegian kom in med ett rörelseresultat före avskrivningar på -226 miljoner norska kronor, cirka -267 miljoner svenska kronor. Det på Oslobörsen noterade bolaget har gjort stora investeringar i flygplansflottan och med hänsyn till dessa engångskostnader blev rörelseresultatet före avskrivningar 158 miljoner norska kronor, eller 186 miljoner svenska kronor.