Nätet

Hur stort tålamod har ägarna med Yahoos ledning?

Okej, det var inte så oväntat. Ett nej är ett nej, även om man aktien har rasat som en sten sedan sist. Yahoo kommer inte frivilligt låta sig köpas upp av Microsoft.

Men frågan är fortfarande: Vad är alternativen?

Nu ryktas det om en allians med AOL, en annan gammal portal som det inte gått så bra för på sistone. AOL har redan outosurcat sin sökfunktion till Google och intresset för den har sedan det hända för sex år sedan rasat. Nu använder färre än 5 procent av amerikanerna AOL:s sökmotor. Dessutom finns inga tydliga synergier mellan bolagen.

Hur man än vrider och vänder på det ser det inte så ljust ut för Yahoo. Bolaget har sett vinsten falla i åtta kvartal i rad och aktien var innan Microsofts bud ko nere i under 20 dollar. Nu kräver grundaren Jerry Yang och hans styrelse mer än det dubbla, minst 40 dollar.

Men jag tror inte att Microsoft kommer att höja. Inte mycket i alla fall. Microsoftaktien har redan rasat som en effekt av budet, så faktum är att budet, som ska betalas till hälften kontant och hälften i Microsoftaktier, redan har sjunkit en hel del i värde. Just nu är det nere i 28,80 dollar, skriver Silicon Alley Insider.

Men vad kommer hända om inget händer? Hur stort tålamod har Yahoos alla institutionella ägare med en vd som tror sig kunna fördubbla värdet på sitt bolag på kort tid, trots alla problem bolaget har internt? Är det att personalen ska sluta som man är rädd för?

När jag läser Yahoostyrelsens brev till sina anställda som gick ut idag får jag klara förnimmelser av dotcomkraschen 2000-2001.
Det talas om det starka varumärket, den trogna publiken, och sedan något om att just de förvärva man gjort på sistone ska ge en otrolig massa i framtiden. Problemet är bara att vi har sett så många andra stora sajter tappa hela sin publik på bara några år när tekniken har sprungit ifrån dem. Trots att Yahoo har köpt en hel del intressanta bolag de senaste åren - Flickr, Deli.cio.us, kinesiska shoppingsajten Alibaba, bara för att nämna några - trots det har man inte lyckats integrera dem i sin traditionella affär och tjäna pengar på dem.

Nej, jag tror inte Yahoo + Microsoft blir särskilt bra i slutändan.

Jerry Yang och jag är lika gamla, det är mindre än ett år som skiljer oss åt. Men när jag gick på journalisthögskolan knackade Jerry och hans kompis Davis Filo ihop en liten guide till de bästa sidorna på internet. Det blev starten för ett fantastiskt företag och en enorm rikedom för Jerry, som idag rankas som en av världens 500 rikaste.

Men vi tillhör ändå samma generation. Och på samma sätt som jag allt som oftast nuförtiden känner mig helt förbisprungen, inte bara av flitiga och smarta 70-talister, utan även av oförskämt begåvade 80-talister, så får jag en känsla av att Jerry sitter i lite grand samma situation. Medan världen bubblar av facebookar, myspacar, bloggar och jaikusar så sitter Jerry på sin portal med webbmejl, nyheter, en halvbra sökmotor, shopping och väder. Visst, Jerry har köpt bildtjänsten Flickr och bokmärkestjänsten Deli.cio.us, men det märks knappast när man knappar in yahoo.com i webbläsaren.

Nu är Jerry dock, från allt vad jag hört, en bra människa, snäll och stolt över vad han gjort. Han vill inte att hans livsverk ska införlivas i och tas över av ett aggressivt, ilsket jätteföretag som Microsoft. Då spelar det ingen roll att Microsoftschefen Steve Ballmer på ett stillsamt och trevligt sätt i intervjuar lovar att varumärket Yahoo ska få finnas kvar. Jerry vet vad sådana löften är värda om det börjar blåsa på riktigt.

Nej, då tar Jerry hellre en ekonomisk förlust, eller att tvingas spara och säga upp folk.

Problemet är bara att det är önsketänkande och med all sannolikhet inte kommer att fungera. För eller senare kommer Jerry tvingas sälja till hin onde, eller någon annan. Och då kommer han inte alls få några 31 dollar per aktie.

Låt oss tänka oss vilka möjliga scenarior vi har.

1. Microsoft höjer budet och eller börjar bearbeta Yahoos aktieägare tills dess att de går med på att sälja. Jerry Yang tvingas ge sig, eftersom han själv äger alldeles för lite aktier i bolaget.

2. Microsoft avvaktar. Då kan Jerry få lite tid att samla trupperna och försöka få bolaget på fötter igen. Men med tanke på Jerrys track record i den frågan de senaste åren lär det inte hända, utan Yahoo kommer fortsätta att underprestera och aktien faller ytterligare. Till slut tvingas Jerry sälja till Microsoft, eller någon annan.

3. Jerry lyckas med det som ingen tror på, att skaffa fram en ny köpare eller partner. Men det ger inte alls lika mycket pengar som Microsoftbudet, och det blir stora interna kontroverser om det.

Jag tror det stora risken som Jerry Yang tar är att han genom att envist hävda sitt oberoende är att Yahoo tvingas spara, spara och spara, och till slut långsamt bara tynar bort. Eller blir oviktigt. Vi har sett det så många gånger förut. Kom ihåg företag som Netscape, Excite och Lycos, hemma i Sverige hade vi Passagen och Torget. Alla var de en gång i tiden stora starka varumärken på nätet, idag är de helt bortglömda.