Makrobloggen

Nu börjar den amerikanska och brittiska statens kreditvärdighet att ifrågasättas. För i takt med att framför allt det amerikanska och brittiska budgetunderskotten har vuxit och väntas fortsätta växa kraftigt under de kommande åren så har oron stigit över hur länderna ska klara av de gigantiska skuldberg som är på väg att byggas upp. Bägge ländernas statsskulder närmar sig i snabb takt 100 procent av BNP. De olika kredtitvärderingsinstituten har därför satt länderna på observationslistan och om det vill sig illa kan bägge länderna förlora sin nuvarande AAA-rating. I ett meddelande från S&P igår angav man en 33-procentig chans att den brittiska rating sänks.

Enligt flera utomstående bedömare är det mer eller mindre oundvikligt att, givet nuvarande budgetprognoser, undvika en framtida nedgradering av kreditvärdigheten. Det här betyder att ländernas framtida upplåningskostnader stiger och att ländernas regeringar dessutom måste visa på ett trovärdigt åtgärdspaket för hur man ska komma tillrätta med de växande skuldbergen. Något som också den amerikanska finansministern Timothy Geithner var inne på i samband med en intervju på Bloomberg Television. Målet är att få ner det löpande underskottet till 3 procent av BNP från årets prognostiserade underskott på 12,9 procent.
I förlängningen är min bedömning att det måste till skattehöjningar för att nå ett så ambitiöst mål vilket i sin tur begränsar uppsidan i en eventuell konjunkturuppgång.

Den japanska centralbanken valde att ligga kvar med en styrränta på 0,1 procent vid dagens räntemöte. Det var förståeligt med hänsyn till det branta fallet i tillväxten under årets första kvartal. Men bankens företrädare är ändå optimistiska och räknar med att det fria fallet i japansk ekonomi är över och att tillväxten framöver ska bli betydligt bättre. 

Noterbart är också att spotpriset på Brentolja nu passerat 60 dollar per fat.